[País subdesarrollado en el financiamiento climático ②] Pensión nacional, dinero verde “inversión ciega”… El mayor obstáculo para la normalización del mercado de emisiones

El importe de la inversión en combustibles fósiles y los datos sobre los objetivos de reducción siguen sin revelarse

La función de señalización del precio del carbono está paralizada... Ni siquiera los inversores privados pueden entenderlo.

“Conversión del 30% de los créditos de emisión en créditos pagados, introducción de una reserva de estabilización del mercado al estilo coreano (K-MSR), ampliación del índice de referencia en un 75%”

Estas son las “herramientas quirúrgicas” del cuarto plan de reforma propuesto por el gobierno. Sin embargo, se señala que por muy sofisticado que sea el sistema, es inútil si los 420 billones de wones en financiación de políticas y los 1.300 billones de wones en fondos públicos no se mueven basándose en los mismos datos.

La prueba de resistencia del Banco de Corea advirtió que las pérdidas del banco podrían ascender a 28,7 billones de wones si no responde al cambio climático. Para evitar estas enormes pérdidas, es esencial una respuesta sistemática del sector financiero. Sin embargo, se alcanza un punto común en la transparencia de los datos, que debería ser el punto de partida de la respuesta. Es la "ausencia de números". Se señala que el sistema nacional de pensiones, que gestiona 1.000 billones de wones, es en realidad como navegar sin brújula propia.

El Servicio Nacional de Pensiones declaró la eliminación gradual del carbón en 2018, pero el equilibrio de las inversiones en combustibles fósiles, las emisiones financieras y los objetivos de reducción siguen siendo un misterio. De hecho, el Servicio Nacional de Pensiones llevó a cabo un servicio de investigación para establecer estándares para la eliminación gradual del carbón, pero ni siquiera ha revelado los resultados.

Un director de investigación de una agencia nacional de evaluación ESG señaló: “Si el Servicio Nacional de Pensiones se mantiene tranquilo, otros fondos de pensiones y compañías de seguros también pospondrán las inversiones y, eventualmente, la señal del precio del carbono en el mercado de capitales se apagará”. El silencio del mayor inversor institucional del país provoca la parálisis de todo el mercado.

La situación en el extranjero es muy diferente. El fondo soberano de Noruega anunció que revelaría todas las emisiones de su cartera en tiempo real y reduciría la intensidad en un 55% para 2030. El fondo de pensiones holandés ABP presentó una hoja de ruta para vender todas las empresas con ventas de carbón y arenas bituminosas superiores al 5% para 2025. Incluso el GPIF de Japón publica informes ESG relacionados con inversiones cada año y anunció que ampliará la 'cobertura de Alcance 3' (que cubre fuentes indirectas como las cadenas de suministro de las emisiones totales de gases de efecto invernadero de una empresa) a 100% para 2027.

No es imposible ni siquiera en Corea. Korea Investment Corporation (KIC) está revelando de forma transparente sus tenencias de bonos verdes por valor de 4.100 millones de dólares. La brecha de transparencia se revela como una fría realidad. Cuando se analiza si se debe revelar el saldo de las inversiones en combustibles fósiles, el Servicio Nacional de Pensiones sigue en silencio, mientras que todos los principales fondos de pensiones extranjeros divulgan información detallada.

Choi Hwan-seok, miembro experto del Comité de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional, dijo: "Cuando el próximo gobierno asuma el cargo, el alcance específico y el momento de la inversión en combustibles fósiles y la divulgación de emisiones financieras por parte de fondos públicos como el Servicio Nacional de Pensiones necesitarán ser discutidos con las autoridades financieras. Este es un tema que requiere consulta con los comités permanentes pertinentes, el Comité de Represalias y el Comité de Estrategia y Finanzas". Park Hee-jeong, jefe de la División de Estrategia Legislativa de Bufete de abogados Daeryun, dijo: “Podrían producirse muchos cambios dependiendo de lo que tengan el Comité de Asuntos Políticos, el Comité Especial de Crisis Climática y el Comité de Divisas en la segunda mitad de este año y la primera mitad del próximo año”.

Si se ocultan las cifras, el mercado pondrá alto el precio de esa incertidumbre. Los fondos ESG no tienen más remedio que fijar una prima de riesgo elevada porque no pueden obtener datos de emisiones de las grandes empresas en las que invierte el Servicio Nacional de Pensiones. Las consecuencias vuelven al deterioro de los ratios de capital en el sector financiero.

Las pérdidas financieras a gran escala advertidas por el Banco de Corea se deben en última instancia a la falta de transparencia de los datos. Las agencias internacionales de calificación crediticia también advierten: “Si las regulaciones sobre el carbono se fortalecen después de 2027, se aplicarán descuentos a los activos que no revelen datos”.

Para acelerar la transición, primero se debe abrir la pensión nacional. Como lo muestran los casos de Noruega y los Países Bajos, una vez que comienza la divulgación, las empresas y las empresas de gestión de activos se apresuran a mejorar las emisiones.

El gobierno también está brindando apoyo político. El Ministerio de Medio Ambiente y Bolsa elaboró ​​un plan para reducir drásticamente el monto total durante el cuarto período del plan, aumentar la asignación pagada y evitar una fuerte caída de los precios con reservas de estabilización del mercado. Sin embargo, incluso el enorme financiamiento de políticas por valor de 420 billones de wones puede convertirse en capital verde adecuado sólo cuando se abre la ventana llamada datos.

Incluso si los precios de las emisiones se vuelven realistas y el dispositivo de estabilización del mercado funciona, son los datos los que en última instancia mueven el dinero. Sólo cuando el Servicio Nacional de Pensiones divulgue de manera transparente las inversiones en combustibles fósiles y las emisiones financieras, y cuando los sectores público y privado sean capaces de juzgar los riesgos y oportunidades analizando la misma información, podrá el mercado de capitales coreano encontrar una solución para convertirse en un “país subdesarrollado con finanzas post-climáticas”.

Reportero Kim Soo-hwan (ksh@viva100.com)

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