Si pierde 1.000 wones, lo expulsarán... ¿Cuál es la estrategia de supervivencia de la empresa en medio de la presión generalizada para eliminarla de la lista?

El día 12 del mes pasado, la Comisión de Servicios Financieros y la Bolsa de Corea anunciaron un plan de reforma de exclusión de la lista para eliminar rápida y estrictamente a las empresas insolventes. Según la simulación de la bolsa, se espera que el número de empresas sujetas a la exclusión de la lista de KOSDAQ este año aumente significativamente de alrededor de 50 empresas originalmente previstas a alrededor de 150 empresas. A medida que los esfuerzos de las autoridades financieras por mejorar la estructura del mercado se vuelven más feroces, es hora de que las empresas que cotizan en bolsa enfrenten el impacto que este plan de reforma tendrá en su supervivencia futura y busquen estrategias de supervivencia.

El cambio más notable es el nuevo requisito para la exclusión de la lista de "acciones de monedas (precio de las acciones inferior a 1.000 wones)" que se establecerá en julio. Si el precio de la acción cae por debajo de 1.000 wones durante 30 días hábiles consecutivos, primero se designa como acción administrada. El problema viene después de eso. Si el precio se mantiene por debajo de 1000 wones durante 45 días hábiles consecutivos dentro de los 90 días hábiles posteriores a la designación como acción administrada, estará sujeto a una revisión final de exclusión de la lista. Esto sugiere que incluso si una empresa opera normalmente, puede ser expulsada del mercado en cualquier momento si descuida la gestión del precio de las acciones.

Los estándares de evaluación externa también se vuelven más estrictos. A partir de julio de este año, el estándar de capitalización de mercado para las empresas que cotizan en KOSDAQ aumentará de 15 mil millones de wones a 20 mil millones de wones, y está previsto que se refuerce significativamente a 30 mil millones de wones en enero del próximo año. Lo que es más crítico es que el “período máximo de mejora” otorgado a una empresa en caso de exclusión de la lista se reduzca de 1,5 años a 1 año. Incluso el tiempo dorado físico durante el cual una empresa en riesgo de suspensión de operaciones puede normalizar su gestión se ha reducido considerablemente.

Los estándares de solidez y cumplimiento internos también se han vuelto más estrictos. Anteriormente, solo la erosión completa del capital al final del año fiscal era un requisito para la exclusión de la lista, pero en el futuro también se agregará una erosión completa del capital "semestralmente" como requisito de revisión sustancial. También se han reforzado significativamente las normas de expulsión por violaciones de la divulgación pública. Anteriormente, para poder ser elegible para cotizar en bolsa, una empresa tenía que acumular 15 puntos de penalización durante el año pasado, pero ahora, si solo se acumulan 10 puntos, la empresa será incluida inmediatamente en la junta de revisión. Incluso una sola violación grave e intencional puede resultar en una expulsión inmediata. Esta es la razón por la cual la gestión detallada de riesgos por parte de los departamentos financieros y los funcionarios de divulgación pública se ha vuelto más importante que nunca.

En respuesta al fortalecimiento de las regulaciones en todos los frentes, las empresas con precios de acciones bajos están considerando fusiones de acciones para aumentar los precios unitarios. Sin embargo, las fusiones irrazonables sin mejorar los fundamentos pueden en realidad ser tóxicas, y si el precio de las acciones no alcanza el valor nominal incluso después de la fusión, todavía están sujetas a requisitos de salida. Al final, es imposible evitar la estrecha red de intercambios con trucos o medidas provisionales a corto plazo.

Por encima de todo, la clave para mantener la cotización es la “gestión preventiva de riesgos”. Los recursos financieros disponibles deben inspeccionarse de acuerdo con los requisitos modificados, y el sistema de control interno debe reorganizarse completamente para evitar la omisión de divulgación. Preparar un 'plan de mejora de la gestión' detallado que pueda lógicamente persuadir a la bolsa y seguir un proceso de explicación objetivo es la solución de supervivencia más segura para que las empresas que cotizan en bolsa sobrevivan en este viento de salidas sin precedentes.

Reportero Lee Dong-oh (canon35@mt.co.kr)

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