هوم بلس المرجّح إفلاسها... كيف تُعالَج الأجور ومستحقات توريد الموردين والأوراق التجارية قصيرة الأجل؟

عند الإفلاس المترتب يتصرف الوصي في الأصول... الوفاء أولاً بالأجور وديون المصلحة العامة

62 فرعاً برهن ائتماني لميريتس تُعالَج على حدة... يبدو أن استرداد الديون العادية كالأوراق التجارية قصيرة الأجل ليس سهلاً

بعد أن أوقفت هوم بلس في الثالث عشر من الشهر أعمال متاجرها الكبرى في عموم البلاد، ازداد احتمال إفلاسها. فإذا صار قرار إنهاء إجراءات إعادة الهيكلة نهائياً وانتقل الأمر إلى الإفلاس المترتب (وهو أن تُعلن المحكمة الإفلاس من تلقاء نفسها إذا لم تحقق إجراءات إعادة الهيكلة غايتها وانتهت في منتصف الطريق)، فيُتوقع أن تتباين مصائر أصحاب المصلحة، من الموظفين والموردين ومستثمري الأوراق التجارية قصيرة الأجل (السندات الإلكترونية قصيرة الأجل)، وفقاً لترتيب الوفاء الذي حدده القانون.

وترى الأوساط القانونية أنه ما لم تُؤمَّن أموال جديدة ترفع احتمال إعادة الهيكلة، فمن المرجح أن تؤول هوم بلس إلى "الإفلاس المترتب" المرتبط بإجراءات إعادة الهيكلة.

وقال المحامي كيم وون سانغ من شركة المحاماة دايريون: "في الوقت الراهن، لا تلوح متغيرات ترفع احتمال إعادة الهيكلة كاجتذاب مستثمرين جدد أو تدبير أموال، ولهذا يرجّح المآل إلى إجراءات الإفلاس المترتب أكثر من الإفلاس العادي"، وأضاف: "بما أن الإفلاس المترتب يجري مرتبطاً بإجراءات إعادة الهيكلة، فقد تسير إجراءاته أسرع وأبسط نسبياً".

وإذا أُعلن الإفلاس المترتب، فسيدير أصول الشركة وصيُّ إفلاس تعيّنه المحكمة بدلاً من الإدارة القائمة. ويدير الوصي أصول الشركة ويتصرف فيها ثم يوزّعها على الدائنين وفق الترتيب الذي حدده القانون. غير أن فروع هوم بلس البالغة 62 فرعاً هي أصول أمّنتها ميريتس المالية عبر رهن ائتماني، ولذا يرجّح أن تُستبعد هذه الفروع من كتلة الإفلاس وتُعالَج على حدة بطريقة تنفّذ فيها ميريتس حق الرهن.

ويُتوقع أن تتباين مصائر أصحاب المصلحة، من 12 ألف موظف و1000 عامل بالتوظيف غير المباشر ونحو 4600 من موردي البضائع والخدمات وحائزي الأوراق التجارية قصيرة الأجل، بحسب طبيعة الديون. فالأجور ومستحقات توريد الموردين والضرائب التي نشأت بعد بدء إجراءات إعادة الهيكلة تُقرّ كديون للمصلحة العامة وتُوفى قبل ديون الإفلاس العادية.

أما الأجور المتأخرة للموظفين، فتُوفى بالأولوية على سائر الديون العادية. وقد تكون أجور آخر 3 أشهر ومكافأة نهاية الخدمة عن آخر 3 سنوات ونحوها محلاً للوفاء الأولوي المطلق، ويمكن قبضها أولاً ضمن حد معين عبر نظام الدفع البديل الحكومي. غير أنه إذا تجاوزت الأجور المتأخرة الحد المقرر أو نقصت الأصول المتبقية، فقد يصعب استردادها كاملة.

وتختلف مستحقات توريد الموردين بحسب وقت نشوئها. فالمستحقات التي نشأت بعد بدء إجراءات إعادة الهيكلة يرجّح أن تُقرّ كديون للمصلحة العامة، أما المستحقات غير المسوّاة التي نشأت قبل ذلك، فتُصنَّف كديون إفلاس عادية وقد يتراجع ترتيب وفائها.

وفي المقابل، يُتوقع ألا يكون احتمال استرداد الديون الاستثمارية المالية كالأوراق التجارية قصيرة الأجل لشراء البضائع (ABSTB) مرتفعاً. فالأوراق التجارية قصيرة الأجل التي لا رهن منفصل لها تُصنَّف كديون إفلاس عادية، وتُوزَّع من الأصول المتبقية بعد الوفاء لأصحاب الرهون وديون المصلحة العامة أولاً. وتبلغ الديون ذات الصلة نحو 400 مليار وون، وتُقدّر أضرار المستثمرين الأفراد بنحو 300 مليار وون.

وفي المقابل، تستطيع مجموعة ميريتس المالية التي أمّنت الفروع الرئيسية برهن ائتماني أن تمارس حق الرهن بالأولوية على سائر الدائنين. فميريتس أنشأت حالياً حق انتفاع أولوياً من المرتبة الأولى على 62 فرعاً مملوكاً لهوم بلس. وبما أن أصول الرهن الائتماني تُعالَج عادةً بمعزل عن كتلة الإفلاس العامة، فيمكن لميريتس أن تبيع تلك الفروع وتسترد أصل القرض وفوائده أولاً.

وقال المحامي كيم: "بما أن جانباً كبيراً من أصول هوم بلس الجوهرية مقيّد أصلاً برهن ائتماني، فمن الصعب واقعياً تأمين مصدر توزيع يعود على الدائنين العاديين".

ويُتداول في السوق احتمال أن تبيع ميريتس الفروع الجيدة انتقائياً، أو تضمّ بعض الفروع معاً وتحيلها إلى شركات توزيع أو مطوّري عقارات. وبما أن فروع الرهن الائتماني تشكّل معظم أصول هوم بلس، فمن المتوقّع أنه إذا نفّذت ميريتس حق الرهن أولاً، فقد يتقلّص كثيراً المصدر الذي يمكن أن يقبضه الدائنون العاديون فعلاً.

المراسل كيم ميونغ غيون meang@viva100.com

[عرض النص الكامل للمقال]
هوم بلس المرجّح إفلاسها... كيف تُعالَج الأجور ومستحقات توريد الموردين والأوراق التجارية قصيرة الأجل؟ (انتقال مباشر)