[Verificación de problemas] Timef ARS es prácticamente "imposible"... Sólo hay una alternativa

¿Por qué Timef pasó por la ARS (reestructuración autónoma)?

El tribunal decidió el día 2 aprobar el ARS (Programa de Reestructuración Autónoma) solicitado por TimePrice (Timon, WeMakePrice). Se concedió aproximadamente de 1 a 3 meses para negociar de forma autónoma con los acreedores y llevar a cabo la reestructuración. De hecho, en una situación en la que el Grupo Q10 se ha desintegrado, no existe un plan claro para sobrevivir más que atraer inversores externos y recaudar fondos.

■ARS es prácticamente imposible... Ganar tiempo para pasar al Plan P

Por lo general, cuando una empresa experimenta una crisis de liquidez temporal o su deuda alcanza un nivel insostenible, intenta sobrevivir solicitando rehabilitación ante los tribunales. Por lo general, pasa aproximadamente un mes desde que solicita la rehabilitación hasta que comienza el proceso.ARS es un sistema que le permite utilizar este intervalo de tiempo.no nos vemos.Durante este período, la empresa y los acreedores tienen la oportunidad de negociar de forma autónoma la reestructuración.Así es.

La siguiente tabla es un diagrama de flujo del procedimiento de rehabilitación del ARS. Si una empresa declara su intención de utilizar ARS durante la etapa de solicitud de rehabilitación, el tribunal toma la decisión de aprobar ARS. A partir de este momento deberá obtenerse el consentimiento del acreedor. Las empresas deben preparar un plan preliminar que contenga planes de pago de la deuda y obtener el consentimiento de los acreedores.La unanimidad es la reglano nos vemos. Si el consentimiento es unánime, como en el caso ①, se cancela la solicitud de rehabilitación y se procede a la reestructuración según el plan preliminar.

¿Cuántos casos hay en los que ARS tiene éxito tras la aprobación unánime de los acreedores? Desde que se introdujo este sistema en 2018, solo 22 casos han solicitado ARS. Un total de 10 de estos lugares se consideran casos de éxito de ARS.Resumiendo las características de estas empresas, hay "menos de 10 acreedores" o "un pequeño número de acreedores posee la mayoría de los bonos".Se cree que ARS logró persuadir a un pequeño número de acreedores.

En cambio, los acreedores combinados de Timev se estiman en aproximadamente 110.000. Es prácticamente imposible obtener el consentimiento unánime de estos acreedores. Si algunos acreedores se oponen al plan preliminar, se suspenderá el ARS y se reanudarán los procedimientos de rehabilitación.

Reanudar los procedimientos de rehabilitación no significa volver a realizar el curso normal de los procedimientos de rehabilitación. Si los acreedores que poseen más de la mitad del monto de la fianza aceptan el plan preliminar preparado durante el período del ARS, el tribunal otorga permiso para proceder con los procedimientos de rehabilitación de acuerdo con el plan preliminar.Esto se llama plan P. En el caso ② de este paso en la tabla anterior,no nos vemos.

En realidad, Timon y WeMakePrice parecen estar considerando el caso ②. Esto se debe a que es prácticamente imposible obtener el consentimiento de los 110.000 acreedores.In-ho Jeong, un abogado especializado en rehabilitación corporativa (Bufete de abogados Daeryun), dijo: “Si pasa al Plan P, el plan previo preparado durante el proceso de ARS se convierte en el plan de rehabilitación, por lo que puede continuar con el proceso de rehabilitación rápidamente”. Y añadió: "Creo que Timeef sabía que un acuerdo unánime era imposible y probablemente consideró el Plan P y solicitó ARS". Añadió: “El período del ARS es de aproximadamente 1 a 3 meses, por lo que parece que se trata de una medida para ganar tiempo”.

■La razón por la que Timon y WeMakePrice no tienen más remedio que quitarse la vida

Cada afiliado tiene una estrategia de supervivencia diferente para resolver esta situación de no liquidación de ventas.Koo Young-bae, director ejecutivo de Q10 Group, dijo en una entrevista con un medio de comunicación el día 1: "Lanzaremos K-Commerce fusionando Timon y WeMakePrice". Estamos considerando convertir bonos superiores a mil millones de wones en inversiones para que el vendedor pueda convertirse en accionista.no nos vemos. Y tras fusionar las dos empresas, el objetivo era sacar a bolsa la empresa fusionada entre 2025 y 2026.

Sin embargo, se dice que existe una considerable oposición interna al plan del Representante Koo. También hay historias de que algunos ejecutivos intercambiaron gritos durante una videoconferencia de Zoom celebrada durante el fin de semana. En particular, un ejecutivo dijo: “La atención debería centrarse en cómo liquidar los ingresos por ventas no liquidados, pero ¿convertirlos en acciones puede ser la compensación fundamental?”

Como dijo el ejecutivo, la clave ahora es qué hacer con los ingresos por ventas no liquidados. Si se realiza una conversión de acciones a acciones, los ingresos no liquidados (bonos) se convierten en acciones, por lo que el dinero queda efectivamente inmovilizado. Los vendedores desesperados por conseguir dinero no tienen más remedio que protestar. El objetivo del CEO Koo es cotizar la empresa entre 2025 y 2026, pero la posibilidad es significativamente baja.

El director ejecutivo de Timon, Ryu Kwang-jin, expresó claramente su oposición al plan de comercio electrónico del director ejecutivo Koo. El representante Ryu dijo: "Expresando su intención de tomar su propio camino, tales como "Debemos buscar la supervivencia independiente como representante de Timón", "Nos estamos comunicando y trabajando duro teniendo en mente las fusiones y adquisiciones y la atracción de inversiones", "Es difícil para Timón y WeMakePrice obtener la aprobación para la fusión y la posibilidad de realización es baja", etc.Lo he hecho.

En particular, en el caso de Timón, se entiende que estaba considerando su propia ruta incluso antes de este incidente.Esto sucede. Según la industria, TimónUnos días antes de que se produjera la falta de liquidación del precio de venta, visité la empresa de comercio electrónico A y expresé mi intención de adquirirla.Se dice que preguntó.

Un funcionario de comercio electrónico dijo: "Dos días antes de que se produjera la falta de liquidación de los pagos de ventas, Timón preguntó sobre su intención de adquirir la empresa" y agregó: "Parece que habían anticipado esta situación y habían estado explorando su intención de adquirirla".

También se entiende que WeMakePrice, que hasta ahora ha expresado su intención de “cooperar dentro del K-commerce bajo la premisa de que ayudará a las víctimas a recuperarse”, ha cambiado recientemente su posición.El director ejecutivo, Ryu Hwa-hyun, dijo en una llamada telefónica con Money Today Broadcasting: "Siento que no hay una torre de control" y "Para que el comercio electrónico tenga éxito, se necesita mucha preparación, pero actualmente es insuficiente".Dijo."Después de la aprobación del ARS, hemos recibido ofertas de adquisición de varios inversores y estamos considerando vender a un tercero".Fue dicho.

El hecho de que Timon y WeMakePrice hayan tomado su propio camino está estrechamente relacionado con este ARS. En ese momento, el tribunal de rehabilitación dijo:El primer paso es reducir el número de acreedores.Se dice que se dio una orden.Reducir el número de acreedores significa “resolver en la medida de lo posible el problema de la falta de liquidación de los ingresos de las ventas durante el período del ARS”.También lo es.

Es un hecho evidente que Timon y WeMakePrice no tienen dinero.Para solucionar esta situación, no nos queda más remedio que recaudar fondos del exterior.Así es. Esta es también la razón por la que Timon y WeMakePrice no tienen más remedio que tomar su propio camino independiente.

WeMakePrice estima actualmente que el monto de las ventas no liquidadas es de 350 a 400 mil millones de wones y el número de vendedores no liquidados es de 60.000.no nos vemos. De ellos, se estima que hay alrededor de 50.000 vendedores que venden menos de 1 millón de wones. Por lo tanto, la posición es que si llegan nuevos fondos de aproximadamente 50 mil millones de wones (1 millón de wones x 50.000), los incendios urgentes se pueden apagar de inmediato.

El CEO Ryu dijo: "Si llegan 50 mil millones de wones, entre el 70% y el 80% de los vendedores que se espera que sufran daños en julio y agosto podrán ser reembolsados, y si llegan 100 mil millones de wones, alrededor del 95% podrán ser reembolsados".

Si se implementa el plan del CEO Ryu, se espera que el número de acreedores disminuya significativamente. Se supone que la razón por la que Timón busca inversores externos es la misma que la de WeMakePrice. El método consiste en recaudar nuevos fondos, liquidar los ingresos de las ventas de los pequeños vendedores y luego reembolsarlos durante un largo período de tiempo mediante negociaciones con los mejores vendedores.

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