Homeplus, con la quiebra como escenario probable… ¿qué pasará con los salarios, los pagos a proveedores y los pagarés a corto plazo?

En caso de quiebra conexa, el administrador concursal dispone de los activos… se pagan con prioridad los salarios y los créditos de interés público

Los 62 establecimientos en fideicomiso de garantía de Meritz se tratan aparte… la recuperación de créditos ordinarios, como los pagarés a corto plazo, no parece fácil

Homeplus, tras suspender el pasado día 13 la actividad de sus grandes supermercados en todo el país, ha visto crecer aún más la posibilidad de quiebra. Si se confirma la decisión de cese del procedimiento de reorganización y se pasa a la quiebra conexa (cuando el procedimiento de reorganización no alcanza su objetivo y termina a mitad de camino, el tribunal declara la quiebra de oficio), los distintos interesados —empleados, empresas colaboradoras, inversores en pagarés electrónicos a corto plazo, etc.— verán suertes dispares según el orden de pago fijado por la ley.

El sector jurídico considera que, salvo que se asegure financiación nueva capaz de elevar las posibilidades de reorganización, es probable que Homeplus acabe en una "quiebra conexa" vinculada al procedimiento de reorganización.

Kim Won-sang, abogado de Daeryun, afirmó: "Por ahora no se aprecian variables que puedan aumentar las posibilidades de reorganización, como la captación de nuevos inversores o la obtención de fondos, por lo que es más probable un procedimiento de quiebra conexa que una quiebra ordinaria", y añadió que "como la quiebra conexa se tramita vinculada al procedimiento de reorganización, puede desarrollarse de forma relativamente rápida y sencilla".

Si se declara la quiebra conexa, en lugar de la dirección existente, un administrador concursal designado por el tribunal gestiona el patrimonio de la sociedad. El administrador gestiona y dispone del patrimonio y luego lo reparte entre los acreedores según el orden fijado por la ley. No obstante, como 62 establecimientos de Homeplus son activos que Meritz aseguró mediante fideicomiso de garantía, es probable que dichos establecimientos queden excluidos de la masa concursal y se dispongan por separado, ejecutando Meritz su derecho de garantía.

Los cerca de 12.000 empleados y 1.000 trabajadores de contratación indirecta, más de 4.600 empresas de suministro y servicios, y los tenedores de pagarés a corto plazo, entre otros interesados, verán suertes dispares según la naturaleza de su crédito. Los salarios devengados tras el inicio del procedimiento de reorganización, los pagos a empresas colaboradoras y los impuestos se reconocen como créditos de interés público y se pagan con prioridad sobre los créditos concursales ordinarios.

Los salarios impagados de los empleados se cobran con prioridad frente a otros créditos ordinarios. Los últimos 3 meses de salario y los últimos 3 años de indemnización por despido, entre otros, pueden ser objeto de pago preferente absoluto, y a través del sistema estatal de pago sustitutorio también puede cobrarse una parte por adelantado, dentro de cierto límite. No obstante, si el importe impagado supera el límite o el patrimonio restante es insuficiente, puede resultar difícil recuperarlo íntegramente.

Los pagos a las empresas colaboradoras varían según el momento en que se generaron. Los importes generados tras el inicio del procedimiento de reorganización tienen probabilidades de reconocerse como créditos de interés público, pero los importes pendientes de liquidación generados con anterioridad se clasifican como créditos concursales ordinarios y su orden de pago puede quedar relegado.

Por el contrario, se prevé que la posibilidad de recuperación de los créditos de inversión financiera, como los pagarés a corto plazo de compra de productos (ABSTB), no sea alta. Los pagarés a corto plazo sin garantía específica se clasifican como créditos concursales ordinarios y se reparten del patrimonio restante tras pagar primero a los acreedores con garantía y los créditos de interés público. Los créditos relacionados ascienden a unos 400.000 millones de wones y el perjuicio a inversores particulares se estima en torno a 300.000 millones de wones.

En cambio, el grupo financiero Meritz, que aseguró los principales establecimientos mediante fideicomiso de garantía, puede ejercer su derecho de garantía con prioridad sobre otros acreedores. Meritz tiene actualmente constituido un derecho de beneficiario preferente de primer rango sobre 62 establecimientos en propiedad de Homeplus. Como los activos en fideicomiso de garantía suelen tramitarse separados de la masa concursal ordinaria, Meritz puede vender dichos establecimientos y recuperar con prioridad el principal e intereses del préstamo.

El abogado Kim afirmó: "Como buena parte de los activos clave de Homeplus ya está vinculada a fideicomisos de garantía, resulta realmente difícil asegurar recursos de reparto para los acreedores ordinarios".

En el mercado se baraja la posibilidad de que Meritz venda selectivamente los establecimientos rentables o agrupe algunos para traspasarlos a distribuidoras o promotoras inmobiliarias. Como los establecimientos en fideicomiso de garantía representan la mayor parte de los activos de Homeplus, se prevé que, si Meritz ejecuta con prioridad su derecho de garantía, los recursos que los acreedores ordinarios puedan llegar a percibir realmente se reduzcan considerablemente.

Periodista Kim Myung-geun meang@viva100.com

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