Saat penerbitan privat sekuritas token, apakah tidak ada masalah jika hanya menerima investasi hingga 49 orang?

Untuk menyampaikan intinya terlebih dahulu, penerbitan privat sekuritas token bukan berdasarkan kriteria “jumlah investor nyata 49 orang”, melainkan ‘jumlah orang yang menerima ajakan pemesanan’ dinilai berdasarkan hal itu sehingga hanya dengan pembatasan jumlah orang tidak aman.

Sekuritas token dapat dinilai sebagai sekuritas menurut Undang-Undang Pasar Modal, dan dalam kasus ini apabila ajakan investasi dilakukan kepada 50 orang atau lebih, hal itu dianggap sebagai penawaran umum sehingga regulasi diterapkan.

Hal penting di sini bukanlah ada tidaknya investasi nyata, melainkan ‘tindakan ajakan itu sendiri’.

Termasuk semua sasaran yang menerima surat proposal atau menjalani penjelasan investasi, dan ada tidaknya penandatanganan kontrak bukanlah kriteria penilaian.

Misalnya, meskipun menjalani penjelasan investasi sekuritas token kepada 80 orang dan di antaranya hanya 30 orang yang berinvestasi, ada kemungkinan sudah termasuk syarat penawaran umum.

Khususnya, dalam struktur sekuritas token, karena promosi melalui kanal daring sering dilakukan, masalah mudah timbul.

Publikasi situs web, panduan SNS, pengumuman Telegram, distribusi materi penjelasan investasi, dan sebagainya semuanya dapat ditafsirkan sebagai tindakan ajakan sehingga jumlah orang sasaran dapat meluas secara tidak sengaja.

Dalam kasus ini, meskipun dirancang sebagai penerbitan privat, ada risiko dikenakan regulasi penawaran umum menurut Undang-Undang Pasar Modal.

Dalam kasus seperti ini, dapat dinilai sebagai menjalankan penawaran umum tanpa menyerahkan surat pendaftaran sekuritas, dan ada juga kemungkinan menjadi objek sanksi karena penjualan produk investasi keuangan tanpa izin.

Nyatanya, untuk mencegah hal ini, dijalankan dengan cara menentukan sasaran ajakan terlebih dahulu, membatasi jalur proposal investasi, dan mengelola riwayat ajakan secara terpisah.

Selain itu, umumnya promosi terbuka yang menyasar orang banyak yang tidak tertentu dikecualikan sebisa mungkin, dan untuk mempertahankan syarat penerbitan privat, syarat tambahan seperti pembatasan penjualan kembali antar investor, dan sebagainya juga harus ditinjau.

Oleh karena itu, akan lebih tepat jika Anda memahami bahwa penerbitan privat sekuritas token bukanlah masalah membatasi jumlah investor, melainkan intinya adalah bagaimana mengendalikan cara dan cakupan ajakan investasi.

Untuk perkara yang ada tidaknya penerapan regulasi keuangannya penting seperti sekuritas token, memeriksa struktur terlebih dahulu dan meninjau peraturan perundang-undangan terkait membantu dalam mencegah risiko hukum yang tidak perlu.