[コラム]リブラ事態、コイン市場の特殊性再度換気させて

要塞コイン業界は「リブラ（LIBRA）事態」が最大話題の一つだ。今回の事態でコイン市場に再び冷たいハンギが回っているという言葉まで出る。

2月14日、リブラミームコイン*が発売された直後、アルゼンチン大統領ハビエル・ミレーは自身のSNSにリブラを公開支持した。ミレーのポスト直後、リブラ価格は急騰するなど見えたが、しばらく経って急落した。最高価比９４％で急落だった。やはり知人の言葉を聞いて買うのではなかったのに…

*ミームコイン(Meme coin): インターネットミームや流行にインスピレーションを受けて生成された暗号通貨で、技術的価値よりコミュニティとトレンドによって価格が変動するコイン

コイン業界ではリブラ事態をめぐってインサイダー取引疑惑を送っているが、リブラプロジェクトを主導した投資家ケルシー・ベンチャーズ（Kelsier Ventures）のCEO、ヘイデン・デイビス（Hayden Davis）は事態直後、内部者取引疑惑関連。 all KOLs around the world make money that way)」と話し、議論は加重された。

ヘイデン・デイビスがこのような発言が必ずしも間違っているだけでないことが、ミムコインが内部者取引規制の適用を受けるかどうかは依然として不確実な灰色地帯に置かれている。

米国では、証券取引委員会（SEC）が資産を証券に分類する場合、証券法に従って内部者取引を規制するため、ミムコインが証券に該当するかについての議論がある場合がある。関連論争は「リップル事件」、「テラフォンラプス事件」を通じてすでに持続的に続いている。

もし韓国法が適用されればミームコインを仮想資産利用者保護法による「仮想資産」と規定、内部者取引が不法となる。

仮想資産利用者保護法によると、「仮想資産」とは、「経済的価値」を持つものとして電子的に取引または移転することができる電子的証票をいう。収集を主な目的とする電子的証票、例えばNFTなど、代替不可能な電子的証票は、仮想資産から除外されるが、特定の財やサービスの支払手段として使用できれば、仮想資産として認められることができる。

ヘイデン・デイビスは、ミムコインが他の仮想通貨とは異なり、「実用性」がないことであることを強調した。

実際、ミムコインはその実用性や活用度は著しく低下し、主に投機、投資、または特定コミュニティ参加目的が大きい。したがって、Memcoinが通貨として使用されることはまれであるため、収集目的のNFTのように仮想資産から除外されると考えられます。

ところが、仮想資産利用者保護法でいう「経済的価値」が必ずしも実用性が含まれるとは見えず、実際にミムコインであってもドジコインなど一部はオンラインショッピングモールで決済手段として使用されたり寄付活動などに使われたりする。つまり「コイン」である以上、その程度が低いといっても実用性自体は存在する。

また、ミムコインがコイン市場で投資目的で活発に流通している以上、仮想資産利用者保護法による経済的価値を持つ仮想資産に該当することは明らかである。

ミムコインは既存の金融市場になかった新しい形態の資産である。既存の暗号通貨でさえ、伝統的な金融市場で明確な位置をとらない状況で、ミムコインはその境界がさらに曖昧である。

このような状況で、ヘイデン・デイビスは「ミムコインは「実用性がない」」「内部取引が許される」と主張し、ミムコインの本質についての議論を促した。

リブラスキャンダルは、さまざまな意味で、クリプト市場がどのように機能するかと規制の方向性に重要な議論を示唆し、将来の市場変化のもう一つの機会として機能します。そして、ハンチの前を知らずに変化する仮想通貨市場で他人の言葉だけを信じて投資することはかなり危険であることを自らに再び換気させた。

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