[Теневые внутренние сделки] ③ Юридическая профессия нуждается в регулировании из-за угроз рынку капитала [Цифры]

Хотя в Соединенных Штатах были случаи, когда получение прибыли от инвестирования в акции другой компании на основании внутренней информации компании было признано инсайдерской торговлей и наложено штраф, раздаются голоса, призывающие принять соответствующие меры регулирования и в нашем законодательстве.

Согласно действующему законодательству инсайдерская торговля ограничивается случаями торговли собственными акциями компании. Соответственно, если в Корее произойдет случай, подобный американскому, санкции будут ограничены, и это может оказать негативное влияние на справедливость и надежность рынка капитала. Юридическое сообщество отмечает, что необходимы законодательные дополнения для расширения сферы инсайдерской торговли.

Ставка на рост цен на акции конкурентов... Суд США назначил тройной штраф за неосновательное обогащение

Дискуссию вокруг масштабов инсайдерской торговли вызвал инцидент с так называемой «теневой инсайдерской торговлей», произошедший в США. Теневая инсайдерская торговля – это получение прибыли путем покупки акций другой компании на основе нераскрытой внутренней информации компании.

Ранее, в 2016 году, Мэтью Пануват, руководитель биофармацевтической компании Medivation, услышал внутреннюю информацию о том, что крупная фармацевтическая компания Pfizer преследует цель приобретения Medivation, и купил опционы, чтобы сделать ставку на рост курса акций конкурентов, чьи движения были связаны с ценой акций компании. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определила, что действия Панувата представляют собой инсайдерскую торговлю. В сентябре прошлого года суд принял доводы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и наложил на Пануват штраф, в три раза превышающий сумму несправедливой прибыли.

Однако после недавней покупки акций LS компанией Hoban Group интерес к теневым внутренним сделкам возрос и в Корее. Хобан приобрел акции, пока дочерние компании обеих компаний вели судебный процесс. Акции другой стороны в иске были куплены. Кроме того, когда цена акций подскочила из-за частичного решения в пользу дочерней компании LS, что в конечном итоге стало хорошей новостью для Хобана, возникли подозрения, что акции торговались с использованием внутренней информации.

«Необходимы четкие правовые нормы... необходимо устранить неопределенность»

Юридическое сообщество согласилось с тем, что, хотя трудно рассматривать дело Хобана как теневую внутреннюю сделку, законы, регулирующие такие дела, необходимы для обеспечения справедливого торгового порядка. Адвокат Квон Мун Гю из юридической фирмы Space and Gil заявил: «Теневая инсайдерская торговля — это несправедливая сделка, в которой информация неравна», и добавил: «Согласно действующему Закону о рынках капитала, уголовное наказание затруднено, а положения для других правил несколько отсутствуют, поэтому законодательные усилия по решению этой проблемы кажутся необходимыми».

Ан Хи Чхоль, представитель юридической фирмы DL, также сказал: «Теневая инсайдерская торговля — это новая форма недобросовестной торговли, которая позволяет обойти существующие правила инсайдерской торговли». Он добавил: «Нам необходимо расширить сферу регулирования инсайдерской торговли и четко закрепить это в Законе о рынках капитала, чтобы устранить правовую неопределенность».

Большое внимание также уделялось возможности проведения соответствующих обсуждений. Сынмин Ли, юрист юридической фирмы Seum, сказал: «Закон о рынке капитала в Корее находится под сильным влиянием закона США о ценных бумагах, поэтому, если в США будут установлены такие прецеденты, как дело Пануверта, которые наказывают теневую инсайдерскую торговлю, соответствующие дискуссии неизбежно продолжатся в Корее».

Чо Ён Гон, юрист юридической фирмы «Дэрюн», сказал: «Учитывая недавнее отношение финансовых органов и прокуратуры, а также направление совершенствования системы, есть место для обсуждения создания новых положений о наказании или пересмотра правовых положений, принимая во внимание необходимость наказания». Он добавил: «В этом процессе необходимо проанализировать влияние нераскрытой информации на курс акций отрасли в целом и предполагаемые случаи использования внутренней информации, которые влияют на отрасль в целом».

Однако ключевым моментом в процессе обсуждения является уточнение стандартов теневой инсайдерской торговли. Адвокат Ли сказал: «Дело в США представляло собой случай, когда инсайдерская торговля была расширена и включала торговлю акциями другой компании, которая экономически связана (совместное использование рынка) с использованием нераскрытой информации одной компании. Поскольку термин «экономически связан» достаточно расплывчат и может толковаться широко, если он не определен точно, существует риск того, что торговля акциями конкурентов или аффилированных лиц будет несправедливо ограничена».

Репортер Пак Сон У (closely@bloter.net)

[Посмотреть статью полностью]
[Теневая инсайдерская торговля] ③ В правовом поле говорится, что «регулирование необходимо» из-за угрозы рынку капитала [Цифры] (Ярлык)