Битва за возврат комиссий Meritz Securities PF… Рынок «Случай корректировки процентных ставок на фоне рецессии PF»

Идет судебная тяжба по поводу комиссий за консультации по кредитам ПФ в 2019 году
Юридический мир: «Требования о возмещении доли компаний по ценным бумагам в консультативной сфере в большинстве случаев недействительны»
Влияние на доходы ограничено… Внутренний контроль и управление условными обязательствами представляют собой проблемы

Девелоперская компания VC Babylon подает иск, требуя возврата несправедливой прибыли в связи с гонорарами за финансовые консультации, которые она получила в ходе кредита на финансирование проектов в сфере недвижимости (PF), предоставленного Meritz Securities в 2019 году. В настоящее время все финансовые риски и риски внутреннего контроля Meritz Securities сосредоточены на PF в сфере недвижимости внутри страны. Однако индустрия ценных бумаг и юридическое сообщество говорят, что прямое влияние этого иска на PF-бизнес Meritz Securities в целом, вероятно, будет ограниченным.

Поверхностным вопросом этого иска является плата за финансовые консультации, установленная в процессе выдачи кредита ПФ. Однако рынок, похоже, интерпретирует это не как простой индивидуальный спор, а как продолжение процесса согласования интересов между застройщиками и финансовыми компаниями после спада рынка ПФ. Соответственно, ключевые вопросы данного дела были сведены в 5 вопросов и 5 ответов.

◆ Как представители индустрии ценных бумаг и юридические круги рассматривают суть этого иска?

Индустрия не рассматривает этот иск просто как индивидуальный спор между Meritz Securities и застройщиком. В последнее время, когда рынок ПФ прошел прошлую фазу бума и вступил в фазу рецессии и корректировки, продолжается тенденция снова взглянуть на прошлую структуру контрактов и систему комиссионных. В ситуации, когда условия ведения бизнеса ухудшились, девелоперы стремятся скорректировать затратное бремя, а финансовый сектор сопротивляется, утверждая, что сборы взимаются по закону по контракту.

По поводу этой атмосферы г-н А., представитель индустрии ценных бумаг, сказал: "Поскольку рынок ПФ в настоящее время переживает спад по сравнению с прошлым, похоже, что девелопер предпринимает различные попытки улучшить ситуацию. Однако, если в процессе заключения контракта нет проблем и ясно, что девелопер согласился на это, будет непросто потребовать возмещения уплаченной комиссии".

Согласен ли разработчик, является ключевым вопросом в соответствующих судебных процессах. В юридическом мире также есть анализ, согласно которому существует множество случаев, когда компании, занимающиеся ценными бумагами, поддерживают недавние судебные иски, требуя возврата неосновательного обогащения за вознаграждение за финансовые консультации по кредитам ПФ. Юридическое сообщество объясняет это тем, что во многих связанных кредитных договорах ПФ факт выражения согласия застройщика на детали подтверждается в договоре.

Ким Кван Док, главный юрисконсульт юридической фирмы «Дэрюн», пояснил: «Финансовое консультирование — это собственная специализированная работа компании, занимающейся ценными бумагами, в рамках контракта ПФ, и ставка устанавливается на основе соглашения с застройщиком до заключения контракта и начала строительства». Он добавил: «Ставка вознаграждения за финансовые консультации устанавливается при условии получения согласия разработчика на профессиональное суждение компании по ценным бумагам, и это вступает в силу после подписания контракта».

◆ Как структурирован процесс установления ставок вознаграждения за финансовые консультации ПФ?

Чтобы разобраться в этом вопросе, необходимо сначала взглянуть на структуру, в которой определяется плата за финансовые консультации ПФ. В отрасли объясняют, что ставка вознаграждения за консультации по кредиту ПФ часто определяется с учетом уровня риска бизнеса, сложности привлечения средств, рыночных условий и объема роли финансовой компании. В конечном счете, ставка комиссии является отражением бизнес-риска, а не простой статьей затрат.

Г-н Б., чиновник в сфере ценных бумаг, сказал: «Решение об установлении ставки комиссии по кредитам ПФ принимается путем анализа местоположения бизнеса и структуры контрактного кредита и представления результатов, отраженных в виде ставки комиссии, разработчику для получения согласия».

◆ Какое влияние этот иск окажет на структуру прибыли PF-бизнеса Meritz Securities?

Мнения представителей отрасли относительно последовательны. Вероятность того, что этот иск немедленно приведет к значительным изменениям в общей бизнес-стратегии Meritz Securities в области PF, ограничена. Если в ходе судебного разбирательства будет установлено, что проблем с установлением ставок комиссионных и процедурами заключения контрактов нет, маловероятно, что существующая структура PF-бизнеса Meritz Securities будет существенно поколеблена. В отрасли раздаются голоса, что частота подобных исков будет постепенно снижаться в соответствии с тенденцией сокращения проблемных кредитов на рынке ПФ в этом году.

Конечно, некоторая нагрузка может возникнуть в зависимости от результатов отдельных дел, но отрасль не рассматривает это как переменную, способную поколебать структуру прибыли ПФ. Скорее, интерпретация этого иска заключается в том, что это процесс разрешения споров, который происходит, когда спад на рынке PF переходит в состояние посредничества.

Г-н С., представитель индустрии ценных бумаг, сказал: "Ожидается, что частота подобных исков на рынке ПФ снизится в 2026 году", и добавил: "Это связано с тем, что Комиссия по финансовым услугам и Служба финансового надзора сосредоточили внимание на укреплении устойчивости рынка ПФ, а не на рисках отдельных компаний, занимающихся ценными бумагами. Это связано с тем, что растут ожидания сокращения рынка необслуживаемых кредитов".

Он добавил: «Подобный иск представляет собой случай корректировки, которая происходит, когда рынок ПФ переходит от фазы бума к фазе рецессии в прошлом, и если бы рынок поддерживал бум, весьма вероятно, что этот вопрос не был бы поднят».

◆ На что следует обратить внимание рынку вместе?

Помимо иска, рынок уделяет больше внимания внутреннему контролю PF Meritz Securities и управлению условными обязательствами. В октябре 2019 года компания Meritz Securities подверглась санкциям в 2025 году после того, как было установлено, что у нее недостаточно внутреннего контроля в процессе оказания финансовых консультаций и услуг по организации ПФ, связанных с проектом нового строительства жилого и коммерческого комплекса в Тэгу. Тогда Служба финансового надзора объявила выговор на основании статьи 54 Закона о рынках капитала в отношении предполагаемого использования руководителем группы ПФ нераскрытой информации.

В настоящее время Meritz Securities фокусируется на снижении риска PF в сфере недвижимости, объявляя о плане сокращения для управления увеличением условных обязательств, таких как PF.

Компания Korea Ratings сообщила в отчете Meritz Securities от 10 числа, что «большая часть наших условных обязательств сосредоточена в ПФ недвижимости внутри страны», но также оценила: «Однако, учитывая высокую долю в Сеуле и мегаполисе, а также коэффициент признания залога (LTV), существует высокая вероятность снижения».

Предполагается, что проблемами, с которыми столкнется Meritz Securities в своем бизнесе PF в сфере недвижимости, будут финансовая устойчивость и возможности внутреннего контроля, а не юридические риски. Отдельно от этого иска подчеркивается необходимость того, чтобы Meritz Securities провела самостоятельную проверку своей общей бизнес-структуры ПФ и структуры контрактов.

◆ Чего мы можем ожидать в будущем?

Символическое значение подобных споров может варьироваться в зависимости от того, как суд выносит решение об установлении размера комиссии компании по ценным бумагам и структуре согласия застройщика в этом иске.

По оценкам, на рынке ПФ значительное количество предприятий в столичном регионе вступило в стадию ликвидации, однако в регионах все еще остаются непроданные и неорганизованные предприятия, поэтому ожидается, что для полного разрешения возможности возникновения споров потребуется некоторое время.

Комиссия по финансовым услугам призвала отрасль к активному участию, заявив, что размер внутреннего риска PF в конце 2025 года снизился со 191 трлн вон в первом квартале до 178 трлн вон в третьем квартале, и что новые PF также поставляются в основном предприятиям с хорошей жизнеспособностью бизнеса. Индустрия ценных бумаг пояснила, что если рынок ПФ останется стабильным в 2026 году, количество подобных исков, вероятно, уменьшится.

Однако, поскольку компании, занимающиеся ценными бумагами, не могут быть свободны от процесса установления ставок комиссионных и внутреннего контроля в процессе получения прибыли на сокращающемся рынке ПФ, ожидается, что их будет трудно исключить из соответствующих проверок со стороны властей.

В конце концов, суть этого иска о возмещении гонорара за финансовые консультации Meritz Securities PF сосредоточена на том, как интересы между девелоперами и компаниями, занимающимися ценными бумагами, корректируются на застойном рынке PF, а не на победе или проигрыше отдельных дел. В отрасли считают, что влияние этого иска на структуру прибыли Meritz Securities PF от бизнеса ограничено, но придерживаются мнения, что возможности внутреннего контроля и управления условными обязательствами необходимо проверять отдельно.

В этом иске факторы, на которые следует обратить внимание, сведены к трем. Это направление решения суда, скорость восстановления рынка ПФ и позиция властей по управлению рынком ПФ. По этой причине правоохранительные органы и органы безопасности уделяют пристальное внимание результатам будущих судебных процессов.

Репортер новостей NSP Лим Сон Су (forest@nspna.com)

[Посмотреть статью полностью]
Битва за возврат комиссии Meritz Securities PF... Рынок «Случай корректировки процентных ставок на фоне рецессии PF» (ярлык)