[ตรวจสอบปัญหา] Timef ARS แทบ 'เป็นไปไม่ได้'... มีทางเลือกเดียวเท่านั้น

เหตุใด Timef ถึงผ่าน ARS (การปรับโครงสร้างอัตโนมัติ)

ศาลได้ตัดสินในวันที่ 2 เพื่ออนุมัติ ARS (โปรแกรมการปรับโครงสร้างอัตโนมัติ) ที่ TimePrice (Timon, WeMakePrice) ใช้ เราใช้เวลาประมาณ 1 ถึง 3 เดือนในการเจรจากับเจ้าหนี้และดำเนินการปรับโครงสร้างใหม่โดยอัตโนมัติ ในความเป็นจริง ในสถานการณ์ที่กลุ่ม Q10 ถูกทำลายลง ไม่มีแผนการอยู่รอดที่ชัดเจนนอกจากการดึงดูดนักลงทุนภายนอกและการระดมทุน

■ARS แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย… ซื้อเวลาเพื่อไปที่แผน P

โดยปกติแล้ว เมื่อบริษัทประสบวิกฤติสภาพคล่องชั่วคราวหรือหนี้ถึงระดับที่ไม่ยั่งยืน บริษัทจะพยายามเอาตัวรอดโดยการยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อการฟื้นฟูกิจการ โดยปกติจะใช้เวลาประมาณหนึ่งเดือนนับจากที่คุณสมัครขอรับการฟื้นฟูสมรรถภาพจนถึงกระบวนการเริ่มต้นARS เป็นระบบที่ให้คุณใช้ช่วงเวลานี้ได้มันคือ.ในช่วงเวลานี้ บริษัทและเจ้าหนี้จะได้รับโอกาสในการเจรจาการปรับโครงสร้างใหม่โดยอัตโนมัติถูกต้องแล้ว

ตารางด้านล่างนี้คือผังขั้นตอนการฟื้นฟูสมรรถภาพของ ARS หากบริษัทประกาศเจตนารมณ์ที่จะใช้ ARS ในระหว่างขั้นตอนการสมัครฟื้นฟูกิจการ ศาลจะพิจารณาอนุมัติ ARS จากนี้ไปจะต้องได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้ บริษัทจะต้องจัดทำแผนเบื้องต้นที่มีแผนการชำระหนี้และได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้ความสามัคคีเป็นกฎไม่ เห็น หากได้รับความยินยอมเป็นเอกฉันท์ เช่น กรณีที่ 1 คำขอฟื้นฟูสมรรถภาพจะถูกยกเลิกและดำเนินการปรับโครงสร้างใหม่ตามแผนเบื้องต้น

ARS ประสบความสำเร็จหลังจากได้รับอนุมัติจากเจ้าหนี้อย่างเป็นเอกฉันท์แล้วมีกี่กรณี? นับตั้งแต่ระบบนี้เปิดตัวในปี 2561 มีเพียง 22 กรณีเท่านั้นที่สมัครสำหรับ ARS รวม 10 แห่ง ถือเป็นเรื่องราวความสำเร็จของ ARSโดยสรุปลักษณะของบริษัทเหล่านี้ มี 'เจ้าหนี้น้อยกว่า 10 ราย' หรือ 'เจ้าหนี้จำนวนน้อยที่ถือพันธบัตรส่วนใหญ่'เชื่อว่า ARS ประสบความสำเร็จในการชักจูงเจ้าหนี้จำนวนไม่มาก

ในทางตรงกันข้าม เจ้าหนี้รวมของ Timev คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 110,000 ราย แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะได้รับความยินยอมอย่างเป็นเอกฉันท์จากเจ้าหนี้เหล่านี้ หากเจ้าหนี้บางรายคัดค้านแผนเบื้องต้น ARS จะถูกระงับและกระบวนการฟื้นฟูจะเริ่มใหม่อีกครั้ง

การกลับมาดำเนินขั้นตอนการฟื้นฟูสมรรถภาพไม่ได้หมายความว่าต้องผ่านขั้นตอนการฟื้นฟูตามปกติอีกครั้ง หากเจ้าหนี้ที่ถือครองหุ้นกู้เกินกึ่งหนึ่งตกลงตามแผนเบื้องต้นที่จัดทำขึ้นในช่วง ARS ศาลจะอนุญาตให้ดำเนินการตามขั้นตอนการฟื้นฟูตามแผนเบื้องต้นได้นี่เรียกว่าแผนพี ในกรณีที่ 2 ของขั้นตอนนี้ในตารางด้านบนมันคือ.

ในความเป็นจริง Timon และ WeMakePrice ดูเหมือนจะกำลังพิจารณากรณีที่ 2 เนื่องจากเป็นไปไม่ได้เลยที่จะได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้ทั้ง 110,000 รายอินโฮจอง ทนายความที่เชี่ยวชาญด้านการฟื้นฟูสมรรถภาพองค์กร (สำนักงานกฎหมาย Daeryun) กล่าวว่า “หากคุณย้ายไปที่แผน P แผนล่วงหน้าที่เตรียมไว้ในระหว่างกระบวนการ ARS จะกลายเป็นแผนการฟื้นฟู ดังนั้นคุณจึงสามารถดำเนินการตามกระบวนการฟื้นฟูได้อย่างรวดเร็ว” เขากล่าวเสริมว่า “ผมคิดว่า Timeef รู้ว่าข้อตกลงที่เป็นเอกฉันท์เป็นไปไม่ได้และอาจพิจารณาแผน P และนำไปใช้กับ ARS” เขากล่าวเสริมว่า “ระยะเวลา ARS อยู่ที่ประมาณ 1 ถึง 3 เดือน ปรากฏว่านี่เป็นมาตรการซื้อเวลา”

■เหตุผลที่ Timon และ WeMakePrice ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องปลิดชีวิตตนเอง

พันธมิตรแต่ละรายมีกลยุทธ์การอยู่รอดที่แตกต่างกันเพื่อแก้ไขสถานการณ์การขายที่ไม่สามารถยุติได้Koo Young-bae ซีอีโอของ Q10 Group กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับสื่อเมื่อวันที่ 1 ว่า “เราจะเปิดตัว K-Commerce โดยการควบรวม Timon และ WeMakePrice” เรากำลังพิจารณาที่จะแปลงพันธบัตรมูลค่าเกิน 1 พันล้านวอนเป็นการลงทุน เพื่อให้ผู้ขายสามารถเป็นผู้ถือหุ้นได้ไม่ เห็น และหลังจากการควบรวมกิจการทั้งสองบริษัท เป้าหมายคือการจดทะเบียนบริษัทที่ควบรวมกิจการระหว่างปี 2568 ถึง 2569

อย่างไรก็ตาม มีการกล่าวกันว่ามีการคัดค้านภายในอย่างมากต่อแผนของผู้แทนคู นอกจากนี้ยังมีเรื่องราวการตะโกนคุยกันระหว่างผู้บริหารบางคนระหว่างการประชุมทางวิดีโอ Zoom ที่จัดขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้บริหารคนหนึ่งกล่าวว่า “จุดมุ่งเน้นควรอยู่ที่วิธีการชำระรายได้จากการขายที่ไม่แน่นอน แต่การแปลงเป็นหุ้นเป็นค่าตอบแทนพื้นฐานได้หรือไม่”

ดังที่ผู้บริหารกล่าวไว้ สิ่งสำคัญในตอนนี้คือต้องทำอย่างไรกับรายได้จากการขายที่ยังไม่แน่นอน หากมีการแปลงทุนเป็นทุน รายได้ที่ยังไม่ชำระ (พันธบัตร) จะถูกแปลงเป็นหุ้น ดังนั้นเงินจึงถูกผูกมัดอย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ขายที่หมดหวังเรื่องเงินสดไม่มีทางเลือกนอกจากต้องประท้วง เป้าหมายของ CEO Koo คือการจดทะเบียนบริษัทระหว่างปี 2568 ถึง 2569 แต่มีความเป็นไปได้น้อยมาก

Ryu Gwang-jin ซีอีโอของ Timon เปล่งเสียงอย่างชัดเจนว่าเขาไม่เห็นด้วยกับแผน K-commerce ของ CEO Koo ตัวแทนริวกล่าวว่า "แสดงความตั้งใจที่จะเดินตามเส้นทางของตัวเอง เช่น "เราต้องแสวงหาความอยู่รอดอย่างอิสระในฐานะตัวแทนของ Timon" "เรากำลังสื่อสารและทำงานอย่างหนักโดยคำนึงถึงการควบรวมกิจการและแรงดึงดูดการลงทุน" "เป็นเรื่องยากสำหรับ Timon และ WeMakePrice ที่จะได้รับการอนุมัติสำหรับการควบรวมกิจการ และความเป็นไปได้ในการตระหนักรู้ยังต่ำ" ฯลฯฉันได้ทำไปแล้ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของ Timon เป็นที่เข้าใจกันว่ากำลังพิจารณาเส้นทางของตัวเองก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์นี้ด้วยซ้ำสิ่งนี้เกิดขึ้น ตามวงการทิโมนไม่กี่วันก่อนที่จะเกิดการไม่ชำระราคาขาย ฉันได้ไปเยี่ยมชมบริษัทอีคอมเมิร์ซ A และแสดงความตั้งใจที่จะซื้อมันมันบอกว่าเขาถาม.

เจ้าหน้าที่อีคอมเมิร์ซกล่าวว่า "สองวันก่อนที่การไม่ชำระเงินค่าขายจะเกิดขึ้น Timon ถามเกี่ยวกับความตั้งใจที่จะซื้อบริษัท" และกล่าวเสริมว่า "ดูเหมือนว่าพวกเขาจะคาดการณ์สถานการณ์นี้ไว้แล้ว และได้สำรวจความตั้งใจที่จะซื้อบริษัทนี้แล้ว"

WeMakePrice ซึ่งแสดงความตั้งใจที่จะ "ร่วมมือภายใน K-commerce ภายใต้สมมติฐานที่ว่าจะช่วยให้เหยื่อฟื้นตัว" เป็นที่เข้าใจกันว่าเพิ่งเปลี่ยนจุดยืนCEO Ryu Hwa-hyun กล่าวในการโทรศัพท์กับ Money Today Broadcasting ว่า "ฉันรู้สึกเหมือนไม่มีหอควบคุม" และ "เพื่อให้ K-commerce ประสบความสำเร็จ จำเป็นต้องมีการเตรียมการมากมาย แต่ตอนนี้ยังไม่เพียงพอ"เขากล่าวว่า.“หลังจากได้รับการอนุมัติจาก ARS เราได้รับข้อเสนอซื้อกิจการจากนักลงทุนหลายราย และกำลังพิจารณาขายให้กับบุคคลที่สาม”มันถูกระบุไว้

ความจริงที่ว่า Timon และ WeMakePrice เลือกเส้นทางของตนเองนั้นมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ ARS นี้ ขณะนั้นศาลฟื้นฟูฯ กล่าวว่าขั้นตอนแรกคือการลดจำนวนเจ้าหนี้ว่ากันว่าได้รับคำสั่งการลดจำนวนเจ้าหนี้หมายถึง 'การแก้ปัญหาการไม่ชำระบัญชีการขายในช่วงระยะเวลา ARS ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้'มันยังเป็นเช่นนั้น

เป็นข้อเท็จจริงที่ชัดเจนแล้วว่า Timon และ WeMakePrice ไม่มีเงินเพื่อแก้ไขสถานการณ์นี้ เราไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการระดมทุนจากภายนอกถูกต้องแล้ว นี่คือเหตุผลว่าทำไม Timon และ WeMakePrice จึงไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องใช้เส้นทางที่เป็นอิสระของตนเอง

ขณะนี้ WeMakePrice ประมาณการยอดขายที่ยังไม่ทราบแน่ชัดอยู่ที่ 350 ถึง 400 พันล้านวอน และจำนวนผู้ขายที่ยังไม่ทราบแน่ชัดอยู่ที่ 60,000ไม่ เห็น ในจำนวนนี้ คาดว่ามีผู้ขายประมาณ 50,000 รายที่ขายได้น้อยกว่า 1 ล้านวอน ดังนั้น จุดยืนก็คือ หากมีเงินทุนใหม่ประมาณ 50 พันล้านวอน (1 ล้านวอน x 50,000) เข้ามา จะสามารถดับไฟฉุกเฉินได้ทันที

CEO Ryu กล่าวว่า “หากมีเงินเข้ามา 50 พันล้านวอน 70-80% ของผู้ขายที่คาดว่าจะได้รับความเสียหายในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมสามารถชำระคืนได้ และหากมีเงิน 100 พันล้านวอน ก็สามารถชำระคืนได้ประมาณ 95%”

หากแผนของ CEO Ryu ถูกนำมาใช้ จำนวนเจ้าหนี้ก็คาดว่าจะลดลงอย่างมาก สันนิษฐานว่าเหตุผลที่ Timon กำลังมองหานักลงทุนภายนอกนั้นเหมือนกับ WeMakePrice วิธีการคือการระดมทุนใหม่ ชำระรายได้จากการขายของผู้ขายรายย่อย จากนั้นชำระคืนเป็นเวลานานผ่านการเจรจากับผู้ขายชั้นนำ

[ดูบทความเต็ม] - [ตรวจสอบปัญหา] Timef ARS แทบจะ 'เป็นไปไม่ได้'... มีทางเลือกเดียวเท่านั้น (ทางลัด)