โฮมพลัสเสี่ยงล้มละลายสูง⋯ค่าจ้าง ค่าสินค้าคู่ค้า ตราสารหนี้ระยะสั้น จัดการอย่างไร?

เมื่อล้มละลายต่อเนื่อง ผู้บริหารทรัพย์สินจะจำหน่ายทรัพย์สิน⋯ชำระค่าจ้างและหนี้เพื่อสาธารณประโยชน์ก่อน

62 สาขาที่เมอริทซ์มีหลักประกันทรัสต์จัดการแยก⋯หนี้ทั่วไป เช่น ตราสารหนี้ระยะสั้น อาจเรียกคืนได้ยาก

โฮมพลัสหยุดดำเนินธุรกิจไฮเปอร์มาร์เก็ตทั่วประเทศเมื่อวันที่ 13 ที่ผ่านมา ทำให้ความเป็นไปได้ของการล้มละลายสูงขึ้นอีกขั้น หากคำตัดสินยกเลิกกระบวนการฟื้นฟูกิจการเป็นที่สิ้นสุดและเข้าสู่การล้มละลายต่อเนื่อง (การที่ศาลประกาศล้มละลายโดยอำนาจในกรณีที่กระบวนการฟื้นฟูกิจการไม่บรรลุวัตถุประสงค์และสิ้นสุดลงระหว่างทาง) ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เช่น พนักงาน คู่ค้า และนักลงทุนตราสารหนี้ระยะสั้น (ตราสารหนี้ระยะสั้นอิเล็กทรอนิกส์) จะสุขทุกข์ต่างกันตามลำดับการชำระหนี้ที่กฎหมายกำหนด

วงการกฎหมายเห็นว่า เว้นแต่จะมีการจัดหาเงินทุนใหม่ที่จะเพิ่มโอกาสการฟื้นฟู โฮมพลัสมีความเป็นไปได้สูงที่จะเข้าสู่ 'การล้มละลายต่อเนื่อง' ที่เชื่อมโยงกับกระบวนการฟื้นฟูกิจการมากกว่าการล้มละลายทั่วไป

ทนายความคิมว็อนซัง สำนักงานกฎหมายแดรยุน กล่าวว่า "ในขณะนี้ ยังไม่เห็นตัวแปรที่จะเพิ่มโอกาสฟื้นฟู เช่น การดึงนักลงทุนใหม่หรือการระดมทุน จึงมีความเป็นไปได้สูงที่จะเข้าสู่กระบวนการล้มละลายต่อเนื่องมากกว่าการล้มละลายทั่วไป" และ "การล้มละลายต่อเนื่องดำเนินการเชื่อมโยงกับกระบวนการฟื้นฟูกิจการ จึงอาจดำเนินการได้ค่อนข้างรวดเร็วและกระชับ"

หากมีการประกาศล้มละลายต่อเนื่อง ผู้บริหารทรัพย์สินในการล้มละลายที่ศาลแต่งตั้งจะบริหารทรัพย์สินของบริษัทแทนผู้บริหารเดิม ผู้บริหารทรัพย์สินจะบริหารและจำหน่ายทรัพย์สินของบริษัท จากนั้นแบ่งจ่ายแก่เจ้าหนี้ตามลำดับที่กฎหมายกำหนด อย่างไรก็ตาม 62 สาขาของโฮมพลัสเป็นทรัพย์สินที่เมอริทซ์ไฟแนนซ์ถือครองไว้เป็นหลักประกันทรัสต์ จึงมีความเป็นไปได้สูงที่สาขาเหล่านี้จะถูกยกเว้นจากกองทรัพย์สินล้มละลายและจำหน่ายแยกต่างหากในรูปแบบที่เมอริทซ์บังคับหลักประกัน

พนักงาน 12,000 คน แรงงานจ้างทางอ้อม 1,000 คน ผู้ส่งมอบสินค้าและบริการกว่า 4,600 ราย ผู้ถือตราสารหนี้ระยะสั้น และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ จะสุขทุกข์ต่างกันตามลักษณะของหนี้ ค่าจ้าง ค่าสินค้าคู่ค้า ภาษี ฯลฯ ที่เกิดขึ้นหลังเริ่มกระบวนการฟื้นฟูกิจการ จะได้รับการยอมรับเป็นหนี้เพื่อสาธารณประโยชน์และได้รับการชำระก่อนหนี้ล้มละลายทั่วไป

ค่าจ้างค้างจ่ายของพนักงานจะได้รับการชำระก่อนหนี้ทั่วไปอื่น ค่าจ้าง 3 เดือนสุดท้ายและเงินชดเชยการเลิกจ้าง 3 ปีสุดท้าย ฯลฯ อาจเป็นเป้าหมายการชำระก่อนสูงสุด และอาจได้รับก่อนภายในวงเงินที่กำหนดผ่านระบบเงินจ่ายแทนของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม หากยอดค้างจ่ายเกินวงเงินหรือทรัพย์สินที่เหลือไม่เพียงพอ อาจเรียกคืนเต็มจำนวนได้ยาก

ค่าสินค้าคู่ค้าจะแตกต่างกันตามจุดเวลาที่เกิดขึ้น ค่าสินค้าที่เกิดขึ้นหลังเริ่มกระบวนการฟื้นฟูมีความเป็นไปได้สูงที่จะได้รับการยอมรับเป็นหนี้เพื่อสาธารณประโยชน์ แต่ค่าสินค้าค้างชำระที่เกิดขึ้นก่อนหน้านั้นจะถูกจัดเป็นหนี้ล้มละลายทั่วไป ทำให้ลำดับการชำระถูกเลื่อนลง

ในทางกลับกัน โอกาสในการเรียกคืนหนี้การลงทุนทางการเงิน เช่น ตราสารหนี้ระยะสั้นซื้อสินค้า (ABSTB) คาดว่าไม่สูง ตราสารหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันแยกจะถูกจัดเป็นหนี้ล้มละลายทั่วไป และได้รับการแบ่งจ่ายจากทรัพย์สินที่เหลือหลังจากชำระผู้มีสิทธิในหลักประกันและหนี้เพื่อสาธารณประโยชน์ก่อน หนี้ที่เกี่ยวข้องมีประมาณ 400,000 ล้านวอน และความเสียหายของนักลงทุนรายบุคคลประมาณ 300,000 ล้านวอน

ในทางกลับกัน กลุ่มเมอริทซ์ไฟแนนซ์ที่ถือครองสาขาหลักไว้เป็นหลักประกันทรัสต์สามารถบังคับหลักประกันได้ก่อนเจ้าหนี้รายอื่น ปัจจุบันเมอริทซ์ได้กำหนดสิทธิรับผลประโยชน์ลำดับที่ 1 ในสาขาที่โฮมพลัสเป็นเจ้าของเอง 62 แห่ง ทรัพย์สินหลักประกันทรัสต์มักถูกจัดการแยกจากกองทรัพย์สินล้มละลายทั่วไป เมอริทซ์จึงสามารถขายสาขาเหล่านั้นเพื่อเรียกคืนเงินต้นและดอกเบี้ยเงินกู้ก่อนได้

ทนายความคิมกล่าวว่า "ทรัพย์สินหลักของโฮมพลัสส่วนใหญ่ถูกผูกไว้เป็นหลักประกันทรัสต์แล้ว การจัดหาแหล่งเงินแบ่งจ่ายที่จะตกถึงเจ้าหนี้ทั่วไปในความเป็นจริงจึงไม่ง่าย"

ในตลาดมีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่เมอริทซ์จะคัดเลือกขายสาขาที่มีคุณภาพ หรือรวมบางสาขาแล้วส่งต่อให้ธุรกิจค้าปลีกหรือธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ มีการคาดการณ์ว่าเนื่องจากสาขาหลักประกันทรัสต์คิดเป็นทรัพย์สินส่วนใหญ่ของโฮมพลัส หากเมอริทซ์บังคับหลักประกันก่อน แหล่งเงินที่เจ้าหนี้ทั่วไปจะได้รับแบ่งจ่ายจริงอาจลดลงมาก

ผู้สื่อข่าวคิมมยองกึน meang@viva100.com

[ดูบทความฉบับเต็ม]
โฮมพลัสเสี่ยงล้มละลายสูง⋯ค่าจ้าง ค่าสินค้าคู่ค้า ตราสารหนี้ระยะสั้น จัดการอย่างไร? (ไปที่ลิงก์)