'อัดฉีด 2 แสนล้านวอน' โจทย์ทางกฎหมายที่ความเสี่ยงล้มละลายต่อเนื่องของโฮมพลัสทิ้งไว้

คอลัมน์โดยทนายความฮวังโบยอง สำนักงานกฎหมายแดรยุน

โฮมพลัสที่เป็นตัวแทนวงการค้าปลีกในประเทศได้รับเงินทุนดำเนินงานฉุกเฉินขนาด 2 แสนล้านวอนและนำไปสู่การเพิกถอนคำตัดสินยกเลิกกระบวนการฟื้นฟูกิจการของศาลจนฟื้นคืนชีพ แต่เส้นทางสู่การกลับสู่ภาวะปกติยังคงคาดว่าขรุขระ จุดที่วงการกฎหมายจับตาไม่ใช่ความอยู่รอดของบริษัทเอง แต่เป็นกระบวนการจัดระเบียบหนี้ขนาดใหญ่ที่จะเกิดขึ้นในกระบวนการฟื้นฟูกิจการหรือในกรณีเลวร้ายที่สุดคือการล้มละลาย เหตุการณ์นี้ที่พันหนี้ขนาดกว่า 1 ล้านล้านวอน เช่น ค่าจ้างค้างจ่ายและค่าสินค้าคู่ค้า มีความเป็นไปได้สูงที่จะนำไปสู่ 'ศึกเรียกคืนหนี้' ที่ความอยู่รอดของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจำนวนมากเป็นเดิมพัน

แม้จะผ่านพ้นวิกฤตล้มละลายมาได้อย่างหวุดหวิด แต่ความเสี่ยงแฝงที่ถูกกล่าวถึงมากที่สุดในเหตุการณ์โฮมพลัสครั้งนี้คือกระบวนการ 'ล้มละลายต่อเนื่อง (牽連破産)' ล้มละลายต่อเนื่องคือวิธีที่เข้าสู่กระบวนการล้มละลายทันทีหากกระบวนการฟื้นฟูกิจการถูกยกเลิกอีกครั้งในอนาคต เป็นระบบที่เชื่อมสองกระบวนการต่อเนื่องกันเพื่อรักษาความสัมพันธ์ด้านสิทธิของเจ้าหนี้ให้มั่นคงที่สุด

เหตุผลหนึ่งที่บริษัทเลือกล้มละลายต่อเนื่องในสถานการณ์เลวร้ายที่สุดคือเพื่อรักษาลำดับความสำคัญของหนี้เพื่อสาธารณประโยชน์และลดผลกระทบต่อสังคม หนี้เพื่อสาธารณประโยชน์ที่เกิดขึ้นในกระบวนการฟื้นฟูกิจการหมายถึงหนี้ที่เกิดขึ้นเพื่อรักษาการดำเนินงานของบริษัท เช่น ค่าจ้างของลูกจ้างหรือค่าสินค้าที่ส่งมอบเพื่อการดำเนินธุรกิจตามปกติหลังเริ่มกระบวนการฟื้นฟูกิจการ หนี้เหล่านี้ได้รับการคุ้มครองก่อนหนี้ฟื้นฟูทั่วไป และล้มละลายต่อเนื่องถูกใช้เพื่อรักษาลำดับความสำคัญนี้ให้มากที่สุดในกระบวนการล้มละลายด้วย

แม้จะอัดฉีดเงินทุน 2 แสนล้านวอน แต่ปัจจุบันทราบว่าโฮมพลัสแทบไม่มีสินทรัพย์สภาพคล่องเหลือ และสินทรัพย์ที่เหลือส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในอสังหาริมทรัพย์ ปัญหาคือสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดสิทธิหลักประกัน (สิทธิพิเศษเหนือทรัพย์) มหาศาลของเจ้าหนี้ลำดับก่อน เช่น สถาบันการเงิน ไว้แล้ว ตามกฎหมายล้มละลาย แม้ในกระบวนการล้มละลาย ผู้มีสิทธิหลักประกันก็สามารถใช้สิทธิของตนก่อนเรียกคืนเงินได้โดยไม่ถูกจำกัดจากกระบวนการล้มละลาย ในทางกลับกัน คู่ค้าทั่วไปที่ไม่มีหลักประกันหรือเจ้าหนี้ลำดับหลังต้องแข่งขันแบ่งจ่ายจากสินทรัพย์คงเหลือที่เหลือหลังจากบังคับสิทธิหลักประกัน

ศาลจะประกาศล้มละลายและแต่งตั้งผู้บริหารทรัพย์สินล้มละลายเพื่อดำเนินการขายสินทรัพย์และแบ่งจ่าย แต่อสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ความสัมพันธ์ด้านสิทธิพันกันซับซ้อนมักใช้เวลานานกว่าจะขายได้ กว่าจะแบ่งจ่ายจริงต้องผ่านหลายขั้นตอน เช่น การขายสินทรัพย์ การสอบสวนหนี้ การกำหนดตารางการแบ่งจ่าย จึงมีความเป็นไปได้สูงที่จะใช้เวลานานพอสมควร ยิ่งไปกว่านั้น ในกระบวนการนี้มักเกิดข้อพิพาททางกฎหมายบ่อยครั้ง เช่น ผู้บริหารทรัพย์สินใช้ 'สิทธิเพิกถอน' การชำระหนี้ที่เอนเอียงให้เจ้าหนี้บางรายได้เปรียบ หรือ 'การพิจารณากำหนดสิทธิในหนี้' รอบการยืนยันสิทธิในหนี้

เหตุการณ์โฮมพลัสแสดงให้เห็นชัดเจนว่าวิกฤตสภาพคล่องของคู่ค้าอาจกลายเป็นความเสี่ยงล้มละลายลูกโซ่ที่ร้ายแรงต่อบริษัท วิกฤตสภาพคล่องของคู่ค้าไม่ได้เกิดขึ้นอย่างฉับพลันวันดีคืนดี แต่มักมีสัญญาณเตือนล่วงหน้าหลายอย่าง เช่น การจ่ายเงินล่าช้า การเรียกร้องให้ซื้อสต็อกมากเกินไป การเปลี่ยนกำหนดการส่งมอบซ้ำ ๆ หากพบสัญญาณเหล่านี้ บริษัทคู่ค้าควรพิจารณามาตรการทางกฎหมายเพื่อรักษาหนี้ทันทีแทนที่จะเฝ้าดูสถานการณ์เฉย ๆ

เช่น การอายัดชั่วคราวโดยอาศัยสิทธิในหนี้ค่าสินค้า การหาหลักประกันเพิ่ม หรือการจัดทำเงื่อนไขการต่อสู้กับบุคคลที่สามด้วยหนังสือที่มีวันที่รับรองผ่านสัญญาโอนสิทธิ เพื่อเพิ่มโอกาสการเรียกคืนทางกายภาพ โดยเฉพาะหากมีทั้งสิทธิและหนี้ต่อคู่ค้าที่ล้มละลายพร้อมกัน การใช้ 'สิทธิหักกลบลบหนี้' อย่างถูกกฎหมายภายในขอบเขตที่ไม่เข้าข่ายเหตุห้ามหักกลบเพื่อหักลบหนี้ก็เป็นหนึ่งในมาตรการป้องกัน อย่างไรก็ตาม การหักกลบอาจถูกจำกัดตามช่วงเวลาที่หนี้พร้อมหักกลบหรือช่วงเวลาที่สิทธิและหนี้เกิดขึ้น จึงจำเป็นต้องตรวจสอบทางกฎหมายล่วงหน้า ดังนั้นหากตรวจพบความเสี่ยงล้มละลายของคู่ค้า การวิเคราะห์ลักษณะของหนี้อย่างถูกต้องและพิจารณาครอบคลุมถึงการอายัดชั่วคราว การใช้สิทธิหักกลบ การหาหลักประกัน ฯลฯ อาจเป็นแนวทางรับมือที่สมจริงที่สุดในการลดความเสียหาย

[ดูบทความฉบับเต็ม]
'อัดฉีด 2 แสนล้านวอน' โจทย์ทางกฎหมายที่ความเสี่ยงล้มละลายต่อเนื่องของโฮมพลัสทิ้งไว้ (ไปที่ลิงก์)