[问题检查] Timef ARS 实际上“不可能”......只有一种选择

Timef为何要进行ARS（自主重组）？

法院2日做出判决，批准TimePrice（Timon、WeMakePrice）申请的ARS（自主重组计划）。 给予约1至3个月的时间与债权人自主谈判并进行重组。 事实上，在Q10集团已经解体的情况下，除了吸引外部投资者和筹集资金之外，没有明确的生存计划。

■ARS几乎是不可能的……争取时间去P Plan

通常，当一家公司遇到暂时的流动性危机或债务达到不可持续的水平时，它会通过向法院申请重整来寻求生存。 从您申请康复到流程开始通常需要一个月左右的时间。ARS 是一个允许您利用这个时间间隔的系统。没看到。在此期间，公司与债权人有机会自主协商重组。没错。

下表是 ARS 康复程序的流程图。 如果公司在重整申请阶段声明打算使用ARS，法院就会做出批准ARS的决定。 从此时起，必须征得债权人的同意。 公司必须制定包含债务偿还计划的初步计划并获得债权人的同意。一致是规则没看到。 如果一致同意，如情况①，则取消重整申请，并按照初步计划进行重组。

经债权人一致同意ARS成功的案例有多少？自2018年推出该系统以来，仅有22例申请了ARS。 其中共有 10 个地方被认为是 ARS 的成功案例。总结这些公司的特点，有“债权人不足10人”或“少数债权人持有大部分债券”。据信，ARS 是通过说服少数债权人而取得成功的。

相比之下，Timev 的债权人总数估计约为 110,000 人。 获得这些债权人的一致同意几乎是不可能的。 如果一些债权人反对初步计划，ARS将被暂停，重整程序将重新开始。

恢复康复程序并不意味着再次进行正常的康复程序。 如果持有债券金额二分之一以上的债权人同意ARS期间制定的初步计划，法院将准许按照初步计划进行重整程序。这就是所谓的P计划。 对于上表中该步骤的第二种情况，没看到。

事实上，Timon 和 WeMakePrice 似乎正在考虑第二种情况。这是因为获得全部11万名债权人的同意几乎是不可能的。专门从事企业复兴的律师郑仁浩（大纶律师事务所）表示：“如果转入P计划，在ARS过程中准备的预计划将成为复兴计划，因此您可以快速进行复兴过程。”他补充道，“我认为 Timeef 知道不可能达成一致，因此可能考虑了 P 计划并申请了 ARS。” 他补充道，“ARS周期约为1至3个月，看来这是一种争取时间的措施。”

■Timon和WeMakePrice无奈自杀的原因

每个加盟商都有不同的生存策略来解决这种销售未结算的情况。Q10集团代表具永培1日在接受媒体采访时表示：“我们将通过合并Timon和WeMakePrice来推出K-Commerce。”我们正在考虑将超过10亿韩元的债券转换为投资，以便卖方可以成为股东。没看到。 两家公司合并后，目标是在2025年至2026年期间让合并后的公司上市。

但据说，辜议员的计划遭到了内部相当大的反对。 还有报道称，在周末举行的 Zoom 视频会议上，一些高管之间发生了争吵。 特别是，一位高管表示，“重点应该是如何解决未结算的销售收入，但将其转换成股票可以作为根本补偿吗？”

正如这位高管所说，现在的关键是如何处理未结算的销售收入。 如果进行股本转换，未结算的收益（债券）将转换为股票，因此资金实际上被捆绑了。 急需现金的卖家别无选择，只能抗议。 CEO Koo 的目标是在 2025 年至 2026 年期间让公司上市，但可能性极低。

Timon首席执行官柳光镇(Ryu Kwang-jin)明确表示反对首席执行官Koo的K-commerce计划。 柳议员表示：“表达了要走自己的道路的意愿，如“我们必须以丁满为代表寻求独立生存”、“我们正在围绕并购和招商进行沟通和努力”、“丁满和WeMakePrice的合并很难获得批准，实现的可能性较低”等。我已经做到了。

特别是，就丁满而言，据了解，在此次事件发生之前，它就已经在考虑自己的路线了。会发生这种情况。 据业内人士透露，丁满发生销售价格未结算的前几天，我拜访了A电商公司，表达了收购意向。据说是他问的。

一位电子商务相关人士表示，“在未结清销售款项的前两天，丁满询问了其收购该公司的意向”，并补充说，“他们似乎已经预料到了这种情况，并一直在探讨收购意向。”

据了解，此前一直表示“在帮助受害者康复的前提下与韩国电商进行合作”的意图的WeMakePrice最近也改变了立场。首席执行官柳和贤（Ryu Hwa-hyun）在接受Money Today Broadcasting的电话采访时表示，“我感觉没有控制塔”，“K-commerce要取得成功，需要做很多准备，但目前还不够。”他说。“在 ARS 获得批准后，我们​​收到了几位投资者的收购要约，并正在考虑出售给第三方。”有人指出。

Timon和WeMakePrice走自己的路，与这次ARS密切相关。 当时，康复法庭表示，第一步是减少债权人的数量。据说是下了命令。减少债权人数量意味着“尽可能解决ARS期间销售收益无法结算的问题”。也是。

Timon和WeMakePrice没钱是不言而喻的事实。为了解决这个问题，我们别无选择，只能从外部筹集资金。没错。 这也是Timon和WeMakePrice无奈走自己独立路线的原因。

WeMakePrice目前估计未结算销售额为350至4000亿韩元，未结算卖家数量为6万。没看到。 其中，估计销售额低于100万韩元的卖家约有5万名。 因此，立场是，如果有约500亿韩元（100万韩元×5万韩元）的新资金投入，就可以立即扑灭紧急火灾。

Ryu代表表示：“如果投入500亿韩元，预计7月和8月遭受损失的卖家可以得到70-80%的补偿，如果投入1000亿韩元，大约可以得到95%的补偿。”

如果柳贤振首席执行官的计划得以实施，预计债权人数量将大幅减少。 据推测，Timon寻找外部投资者的原因与WeMakePrice相同。 方法是筹集新的资金，结算小卖家的销售收益，然后通过与顶级卖家的谈判在较长时间内偿还。

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