Para las pequeñas y medianas empresas manufactureras que están tambaleándose, ¿cuál es el plan de diseño para la 'terminación anticipada' más allá de la rehabilitación?

- Kim Won-sang, abogado, columna jurídica de Bufete de abogados Daeryun (Limited)

Como la reciente recesión económica y los altos tipos de interés se prolongan durante mucho tiempo, las solicitudes de rehabilitación empresarial de los pequeños y medianos fabricantes que están al borde de la quiebra están aumentando rápidamente. Muchos ejecutivos se sienten aliviados y consideran que la aprobación judicial del plan de rehabilitación es el punto final para salir de la crisis. Pero la realidad es dura. La aprobación es sólo el punto de partida de un arduo maratón de reestructuración. La estricta supervisión financiera y las restricciones crediticias que continúan incluso después de la aprobación se convierten en otros grilletes a las actividades corporativas. La estrategia clave para resolver estos riesgos tempranamente es la "terminación temprana de los procedimientos de rehabilitación".

Las pequeñas y medianas empresas manufactureras B2B, que dependen absolutamente de la subcontratación, se diferencian de las empresas en general en las causas de la crisis. Esto se debe a que los “shocks exógenos”, como los retrasos en la inversión del contratista principal o la suspensión de las licitaciones, pueden llevar rápidamente a una empresa que de otro modo estaría sana a una crisis de liquidez. Sin embargo, si tales shocks externos no se prueban objetivamente, es probable que el tribunal o los acreedores los evalúen como una simple falla de gestión.

Si este malentendido no se disipa en una etapa temprana, la administración enfrenta el riesgo fatal de verse sujeta a duras tasas de reducción de capital (reducción de capital) o de que se le revoquen los derechos de administración. Por lo tanto, el primer paso en la revitalización debe comenzar demostrando que la causa de la crisis fue una variable externa inevitable, asegurando así una "legitimidad narrativa" que asegure la retención de la gestión actual y la continuidad del negocio.

Una vez que haya establecido un escudo legal, lo siguiente que debe hacer es persuadir a los acreedores. La clave del proceso de rehabilitación es demostrar que el valor de la empresa en funcionamiento excede el valor de liquidación. Las cifras contables no bastan. Debe mostrarse como un indicador de que la relación con los principales clientes es saludable y el flujo de caja real que permite operaciones comerciales normales incluso después del pago de la deuda de interés público. Sólo entonces podremos bloquear preventivamente la ofensiva de los acreedores que nos presionan con un escenario de liquidación.

La estructura del cambio de derechos también requiere un diseño preciso. El método general es convertir alrededor del 80% de la deuda en capital y pagar el resto, pero lo que es más importante son los detalles. En particular, una disposición que ajuste el momento de la subrogación y la fecha de reembolso de las deudas no confirmadas de las instituciones de garantía, que son fundamentales para las pequeñas y medianas empresas, al plan financiero de la empresa, se convierte en un dispositivo de seguridad fundamental para proteger los recursos financieros de la empresa en el futuro.

El punto más importante es que todos los procedimientos deben diseñarse al revés desde el principio con el objetivo de un cierre temprano, que es un retorno rápido al mercado, en lugar de una aprobación. Para la terminación anticipada deberá acreditarse que no habrá perturbación en la ejecución del plan de rehabilitación. Para ello, es necesario planificar un plan preventivo para vincular los créditos tributarios que deben reembolsarse en cuotas desde la etapa de planificación y ejecutar el reembolso inmediatamente después de la aprobación.

Al final, la rehabilitación corporativa no es simplemente un proceso de condonación de deuda, sino un proceso de reestructuración integrada que abarca las características del ecosistema industrial y los riesgos fiscales y penales. El tiempo dorado es corto. El éxito o el fracaso de la rehabilitación, que determina el destino de una empresa, sólo puede garantizarse cuando no sólo se observa la situación, sino que se corrigen los puntos ciegos legales y se establece de forma preventiva una estrategia de salida elaborada.

Reportero Lee Dong-oh (canon35@mt.co.kr)

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Para las pequeñas y medianas empresas manufactureras que están pasando apuros, ¿cuál es el plan de diseño para el 'cierre anticipado' más allá de la rehabilitación? (Atajo)