Homeplus yang kemungkinan besar pailit... bagaimana nasib upah, biaya pasokan mitra, dan obligasi jangka pendek?

Saat kepailitan terkait, pengurus melepas aset⋯ dilunasi lebih dulu mulai dari upah dan piutang kepentingan umum

62 gerai yang menjadi trust jaminan Meritz ditangani terpisah⋯ pemulihan piutang biasa seperti surat utang jangka pendek elektronik tampaknya tidak mudah

Homeplus menghentikan operasi hipermarket di seluruh negeri pada tanggal 13, sehingga kemungkinan kepailitan semakin membesar. Apabila keputusan penghentian proses pemulihan berkekuatan hukum tetap dan beralih ke kepailitan terkait (ketika proses pemulihan tidak mencapai tujuan dan berakhir di tengah jalan, pengadilan atas jabatan menjatuhkan pernyataan pailit), para pihak berkepentingan seperti karyawan, mitra usaha, dan investor surat utang jangka pendek elektronik (surat utang jangka pendek elektronik) diperkirakan bernasib berbeda-beda sesuai urutan pelunasan yang ditetapkan hukum.

Kalangan hukum menilai bahwa selama dana baru yang dapat meningkatkan kemungkinan pemulihan tidak diperoleh, Homeplus berkemungkinan besar berujung pada 'kepailitan terkait' yang terhubung dengan proses pemulihan.

Kim Won-sang, pengacara Firma Hukum Daeryun (Perseroan Terbatas), mengatakan, "Untuk saat ini, karena tidak terlihat variabel yang dapat meningkatkan kemungkinan pemulihan seperti menarik investor baru atau penggalangan dana, kemungkinan berujung pada prosedur kepailitan terkait lebih tinggi daripada kepailitan biasa," dan "karena kepailitan terkait berjalan terhubung dengan proses pemulihan, prosedurnya dapat berjalan relatif cepat dan sederhana."

Apabila kepailitan terkait dinyatakan, alih-alih manajemen yang ada, pengurus kepailitan yang ditunjuk pengadilan mengelola harta perusahaan. Pengurus mengelola dan melepas harta perusahaan lalu membagikannya kepada para kreditor sesuai urutan yang ditetapkan hukum. Namun, karena 62 gerai Homeplus merupakan aset yang diamankan Meritz Financial melalui trust jaminan, gerai-gerai itu berkemungkinan besar dikeluarkan dari harta pailit dan dilepas secara terpisah dengan cara Meritz melaksanakan hak jaminannya.

Para pihak berkepentingan seperti 12.000 karyawan, 1.000 tenaga kerja tidak langsung, sekitar 4.600 perusahaan pemasok dan jasa, serta pemegang surat utang jangka pendek elektronik diperkirakan bernasib berbeda sesuai sifat piutangnya. Upah, biaya pasokan mitra usaha, dan pajak yang timbul setelah dimulainya proses pemulihan diakui sebagai piutang kepentingan umum sehingga dilunasi lebih dulu daripada piutang kepailitan biasa.

Upah karyawan yang tertunggak dilunasi lebih dulu daripada piutang biasa lainnya. Upah 3 bulan terakhir dan uang pesangon 3 tahun terakhir dapat menjadi objek pelunasan prioritas utama, dan dapat pula diterima lebih dulu dalam batas tertentu melalui sistem uang pembayaran pengganti pemerintah. Namun, apabila jumlah tunggakan melampaui batas atau harta yang tersisa kurang, pemulihan penuh bisa sulit.

Biaya pasokan mitra usaha berbeda-beda bergantung pada waktu timbulnya. Biaya yang timbul setelah dimulainya proses pemulihan berkemungkinan besar diakui sebagai piutang kepentingan umum, tetapi biaya belum terselesaikan yang timbul sebelumnya digolongkan sebagai piutang kepailitan biasa sehingga urutan pelunasannya dapat tergeser ke belakang.

Sebaliknya, kemungkinan pemulihan piutang investasi keuangan seperti surat utang jangka pendek pembelian barang (ABSTB) diperkirakan tidak tinggi. Surat utang jangka pendek elektronik tanpa jaminan terpisah digolongkan sebagai piutang kepailitan biasa sehingga memperoleh pembagian dari harta yang tersisa setelah pemegang hak jaminan dan piutang kepentingan umum dibayar lebih dulu. Piutang terkait sekitar 400 miliar won, dan kerugian investor perorangan pun diperkirakan sekitar 300 miliar won.

Sebaliknya, Meritz Financial Group yang mengamankan gerai-gerai utama sebagai trust jaminan dapat melaksanakan hak jaminannya lebih dulu daripada kreditor lain. Meritz saat ini menetapkan hak menerima manfaat prioritas peringkat pertama atas 62 gerai milik sendiri Homeplus. Karena aset trust jaminan biasanya ditangani terpisah dari harta pailit umum, Meritz dapat menjual gerai-gerai itu untuk memulihkan pokok dan bunga pinjaman lebih dulu.

Pengacara Kim mengatakan, "Karena sebagian besar aset inti Homeplus sudah terikat sebagai trust jaminan, secara realistis sulit mengamankan sumber pembagian yang akan diterima kreditor biasa."

Di pasar, diperbincangkan kemungkinan Meritz menjual gerai-gerai unggulan secara selektif atau mengelompokkan sebagian gerai lalu mengalihkannya ke perusahaan ritel atau pengembang properti. Muncul pengamatan bahwa karena gerai trust jaminan menempati sebagian besar aset Homeplus, apabila Meritz melaksanakan hak jaminan lebih dulu, sumber yang benar-benar dapat dibagikan kepada kreditor biasa dapat berkurang drastis.

Wartawan Kim Myeong-geun meang@viva100.com

[Baca artikel selengkapnya]
Homeplus yang kuat menuju kepailitan⋯ bagaimana penanganan upah, biaya pasokan mitra, dan surat utang jangka pendek elektronik? (buka tautan)