Homeplus, вероятно, ждёт банкротство… как обстоят дела с зарплатами, платежами поставщикам и краткосрочными облигациями?

При сопутствующем банкротстве конкурсный управляющий распоряжается активами… первоочередное погашение зарплат и приоритетных требований

Отдельно рассматриваются 62 магазина в трастовом залоге Meritz… взыскание обычных требований, включая краткосрочные облигации, вряд ли будет лёгким

Homeplus 13-го числа прекратил работу гипермаркетов по всей стране, из-за чего вероятность банкротства ещё больше возросла. Если решение о прекращении процедуры реабилитации будет утверждено и дело перейдёт к сопутствующему банкротству (когда процедура реабилитации не достигает цели и прекращается на полпути, а суд по своей инициативе объявляет банкротство), то судьбы заинтересованных сторон — сотрудников, поставщиков, инвесторов в краткосрочные облигации (электронные краткосрочные облигации) и др. — разойдутся в зависимости от установленной законом очерёдности погашения.

Юридическое сообщество считает, что, если не будут привлечены новые средства, повышающие шансы на реабилитацию, высока вероятность, что Homeplus перейдёт к связанному с процедурой реабилитации «сопутствующему банкротству».

Адвокат Ким Вон Сан из юридической фирмы «Дэрюн» сказал: «На данный момент не видно факторов, способных повысить шансы на реабилитацию, — привлечения новых инвесторов или мобилизации средств, поэтому вероятность перехода к процедуре сопутствующего банкротства выше, чем к обычному банкротству», добавив: «Поскольку сопутствующее банкротство проводится в связке с процедурой реабилитации, процедура может пройти относительно быстро и просто».

Если объявлено сопутствующее банкротство, имуществом компании вместо прежнего руководства управляет назначенный судом конкурсный управляющий. Управляющий управляет имуществом компании и распоряжается им, после чего распределяет средства кредиторам в установленном законом порядке. Однако, поскольку 62 магазина Homeplus — это активы, которые Meritz Financial обеспечила залоговым трастом, эти магазины, вероятно, будут исключены из конкурсной массы и распроданы отдельно — путём реализации Meritz залогового права.

Судьбы заинтересованных сторон — 12 000 сотрудников, 1000 человек, нанятых опосредованно, свыше 4600 поставщиков и подрядчиков, держателей краткосрочных облигаций и др. — разойдутся в зависимости от характера требований. Зарплаты, платежи поставщикам, налоги и т. п., возникшие после начала процедуры реабилитации, признаются приоритетными требованиями и погашаются в первую очередь, раньше обычных конкурсных требований.

Задолженность по зарплате сотрудников погашается в приоритетном порядке относительно других обычных требований. Зарплата за последние 3 месяца и выходное пособие за последние 3 года и т. п. могут стать объектом первоочередного погашения, а через государственную систему замещающих выплат можно получить их раньше в пределах определённого лимита. Однако, если сумма задолженности превышает лимит или оставшегося имущества недостаточно, полное взыскание может оказаться затруднительным.

Платежи поставщикам различаются в зависимости от момента возникновения. Платежи, возникшие после начала процедуры реабилитации, скорее всего, будут признаны приоритетными требованиями, но не урегулированные ранее платежи могут быть отнесены к обычным конкурсным требованиям, и их очерёдность погашения может отодвинуться.

Напротив, прогнозируется, что возможность взыскания финансово-инвестиционных требований, таких как краткосрочные облигации на закупку товаров (ABSTB), невысока. Не обеспеченные отдельным залогом краткосрочные облигации относятся к обычным конкурсным требованиям, и выплата по ним производится из имущества, оставшегося после погашения долгов залогодержателям и приоритетным кредиторам. Соответствующие требования составляют около 400 млрд вон, а ущерб частных инвесторов оценивается примерно в 300 млрд вон.

С другой стороны, группа Meritz Financial, обеспечившая основные магазины трастовым залогом, может реализовать своё залоговое право приоритетно относительно других кредиторов. Meritz в настоящее время установила право приоритетного бенефициара первой очереди на 62 собственных магазина Homeplus. Поскольку активы в трастовом залоге обычно обрабатываются отдельно от общей конкурсной массы, Meritz может продать эти магазины и приоритетно взыскать основную сумму долга и проценты.

Адвокат Ким сказал: «Значительная часть ключевых активов Homeplus уже связана трастовым залогом, поэтому реально обеспечить средства для выплат обычным кредиторам непросто».

На рынке обсуждается возможность того, что Meritz выборочно продаст качественные магазины или, объединив часть магазинов, передаст их ретейлерам или девелоперам недвижимости. Поскольку магазины в трастовом залоге составляют большую часть активов Homeplus, есть мнение, что при приоритетной реализации Meritz залогового права средства, которые фактически смогут получить обычные кредиторы, могут значительно сократиться.

Корреспондент Ким Мён Гын meang@viva100.com

[Читать статью полностью]
Homeplus, вероятно, ждёт банкротство… как обстоят дела с зарплатами, платежами поставщикам и краткосрочными облигациями? (перейти)