ยุติก่อนกำหนดภายใน 3 เดือนหลังได้รับอนุมัติ…เส้นชัยการฟื้นฟู SME ไม่ใช่ 'การอนุมัติ' แต่คือ 'การกลับคืนสู่ตลาด'

-คอลัมน์กฎหมายโดยทนายความคิม วอน-ซัง แห่งสำนักงานกฎหมาย (จำกัด) แดรยุน

ช่วงเวลาที่โหดร้ายที่สุดสำหรับบริษัทที่เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการนิติบุคคล กลับเป็นช่วงหลังจากที่แผนฟื้นฟูได้รับการอนุมัติแล้วอย่างน่าขัน เพราะการอนุมัติไม่ใช่เส้นชัยของการฟื้นฟู แต่เป็นจุดเริ่มต้นของอุโมงค์ยาวแห่งการกำกับดูแลของศาลและข้อจำกัดด้านเครดิตที่ดำเนินต่อเนื่องหลายปี ในกรณีของบริษัทรับจ้างแปรรูปเหล็กกล้าที่ผู้เขียนดำเนินการเมื่อเร็ว ๆ นี้ สามารถนำไปสู่การยุติก่อนกำหนดได้ภายใน 8 เดือนนับจากคำสั่งเริ่มกระบวนการจนถึงการอนุมัติ และเพียง 3 เดือนหลังการอนุมัติ นี่แสดงให้เห็นว่าจำเป็นต้องมีกลยุทธ์ทางหลักกฎหมายเช่นใด เพื่อใช้กระบวนการฟื้นฟูเป็นเครื่องมือกลับคืนสู่ตลาดอย่างแท้จริง ไม่ใช่เพียงการลดหนี้

จุดหักเหแรกของการฟื้นฟูอุตสาหกรรมการผลิตขนาดกลางและขนาดย่อม คือการเปรียบเทียบความเหนือกว่าระหว่าง 'มูลค่ากิจการที่ดำเนินต่อ' และ 'มูลค่าเมื่อชำระบัญชี' ที่ผู้ตรวจสอบเป็นผู้ประเมิน ในกรณีนี้ ส่วนต่างของสองมูลค่ามีเพียงราว 280 ล้านวอน จึงมีความเสี่ยงที่จะถูกกดดันให้ชำระบัญชีได้ทุกเมื่อตามแนวโน้มยอดขาย ด้วยเหตุนี้ ในขั้นตอนการตรวจสอบภาคสนาม เราจึงพิสูจน์ด้วยข้อมูลเชิงภววิสัยถึงความพยายามช่วยเหลือตนเอง เช่น การให้คำมั่นรักษาการค้ากับแหล่งขายหลักและการย้ายโรงงาน เกินกว่าการประมาณการทางบัญชีธรรมดา การรับมือนี้สะท้อนเชิงบวกต่อการวินิจฉัยมูลค่ากิจการที่ดำเนินต่อ และกลายเป็นปัจจัยชี้ขาดที่สร้างความเชื่อมั่นให้เจ้าหนี้ด้วยการนำเสนอความเป็นไปได้ในการได้คืนที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับการชำระบัญชี

การดำรงตำแหน่งของผู้บริหารก็เป็นตัวแปรหลักที่กำหนดความต่อเนื่องของกิจการ มาตรา 205 วรรค 4 ของกฎหมายฟื้นฟูลูกหนี้กำหนดให้มีการเพิกถอนและลดทุนของหุ้น หากความเสียหายเกิดจากความรับผิดของผู้บริหาร แต่ในกรณีนี้ เราได้ชี้แจงอย่างละเอียดว่าวิกฤตดังกล่าวมีต้นตอมาจากแรงกระแทกภายนอก เช่น ความล่าช้าของการประมูลจากบริษัทแม่ ผลก็คือ เราสามารถป้องกันสิทธิการบริหารได้ผ่านการควบรวมหุ้นในอัตรา 2:1 ซึ่งเป็นระดับที่ผ่อนปรนอย่างผิดปกติในทางปฏิบัติ และระบุการให้ผู้บริหารชุดปัจจุบันอยู่ในตำแหน่งต่อไปอย่างชัดเจน จึงรักษาสินทรัพย์หลักของกิจการ คือความรู้เชิงเทคนิคและเครือข่ายบริษัทแม่ไว้ได้อย่างครบถ้วน

'การยุติก่อนกำหนด' ที่ได้รับการยืนยันเพียง 3 เดือนหลังการอนุมัติ เป็นผลผลิตสุดท้ายของการออกแบบทางหลักกฎหมายนี้ แม้บริษัทจำนวนมากพอใจอยู่กับคำสั่งอนุมัติ แต่การจะหลุดพ้นจากการกำกับดูแลของศาลอย่างรวดเร็วนั้น การยุติก่อนกำหนดตามมาตรา 283 ของกฎหมายฟื้นฟูลูกหนี้เป็นสิ่งจำเป็น ในกรณีนี้ เราได้ออกแบบโครงสร้างกระแสเงินสดย้อนกลับตั้งแต่ขั้นตอนแผนฟื้นฟู เพื่อให้สามารถจัดหาแหล่งเงินชำระหนี้เริ่มต้นได้ทันทีหลังการอนุมัติ เบื้องหลังที่ศาลเชื่อมั่นในเวลาอันสั้นว่า 'ไม่มีอุปสรรคต่อการดำเนินแผนฟื้นฟู' คือความสามารถในการชำระหนี้เชิงภววิสัยที่เตรียมไว้โดยมุ่งเป้าการยุติตั้งแต่เริ่มยื่นคำร้อง

ในที่สุด การฟื้นฟูอุตสาหกรรมการผลิตขนาดกลางและขนาดย่อม ต่างจากบริษัทขนาดใหญ่ตรงที่แก่นแท้อยู่ที่การรักษาความเชี่ยวชาญทางธุรกิจของผู้บริหารและการกลับคืนสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว การฟื้นฟูควรถูกใช้เป็นเครื่องมือปฏิบัติตามกฎหมายระดับสูงเพื่อปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของกิจการและกลับเข้าสู่ตลาด เกินกว่าเป็นเพียงกระบวนการปรับหนี้ ค่าใช้จ่ายการตรวจสอบภายนอกและข้อจำกัดในการบริหารเงินทุนที่ดำเนินต่อหลายปีหลังการอนุมัติ สามารถคลี่คลายได้ตั้งแต่เนิ่น ๆ ผ่านกลยุทธ์ทางออกที่ประณีตซึ่งมุ่งเป้าการยุติก่อนกำหนดเช่นนี้

ผู้บริหารที่กำลังพิจารณาการฟื้นฟู ควรทำการตรวจสอบหลักกฎหมายอย่างละเอียดล่วงหน้า โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการยุติก่อนกำหนดหลังการอนุมัติตั้งแต่เริ่มยื่นคำร้อง การช่วยเหลือของผู้เชี่ยวชาญที่สามารถผสานลักษณะเฉพาะของสถานประกอบการแต่ละแห่งเข้าไปในแผนฟื้นฟูอย่างประณีตและได้รับการยอมรับจากศาลเป็นสิ่งจำเป็น เพราะมีเพียงกลยุทธ์ที่ออกแบบอย่างถูกต้องตั้งแต่ต้นเท่านั้น ที่จะย่นระยะทางระหว่างการอนุมัติกับการยุติ และเป็นวิธีที่เป็นจริงที่สุดในการนำกิจการกลับสู่วิถีปกติอย่างสมบูรณ์

ผู้สื่อข่าว อี ดง-โอ (canon35@mt.co.kr)

[อ่านบทความฉบับเต็ม]\r\nยุติก่อนกำหนดภายใน 3 เดือนหลังได้รับอนุมัติ…เส้นชัยการฟื้นฟู SME ไม่ใช่ 'การอนุมัติ' แต่คือ 'การกลับคืนสู่ตลาด' (คลิก)\r