Битва за возврат комиссий Meritz Securities PF… Рынок «Случай корректировки процентных ставок на фоне рецессии PF»
В 2019 году идет судебная тяжба по поводу гонораров за консультации по кредитам ПФ. Юридическая отрасль заявляет: «Требования о возврате средств для большинства компаний, занимающихся ценными бумагами в сфере консультирования, недействительны». Влияние на прибыль ограничено… Внутренний контроль и управление условными обязательствами являются задачами. Девелоперская компания VC Babylon подает иск о «возврате несправедливой прибыли» в связи с гонорарами за финансовые консультации, полученными в ходе кредита на финансирование проектов в сфере недвижимости (PF), выданного Meritz Securities в 2019 году. В настоящее время все финансовые риски и риски внутреннего контроля Meritz Securities сосредоточены на PF в сфере недвижимости внутри страны. Однако индустрия ценных бумаг и юридическое сообщество считают, что прямое влияние этого иска на PF-бизнес Meritz Securities в целом, вероятно, будет ограниченным. Поверхностным вопросом этого иска является плата за финансовые консультации, установленная в процессе выдачи кредита ПФ. Однако рынок, похоже, интерпретирует это не как простой индивидуальный спор, а как продолжение процесса согласования интересов между застройщиками и финансовыми компаниями после спада рынка ПФ. Соответственно, мы обобщили основные проблемы этого дела в 5 вопросов и 5 ответов. ◆ Как представители индустрии ценных бумаг и юридические круги рассматривают суть этого иска? Индустрия не рассматривает этот иск просто как индивидуальный спор между Meritz Securities и застройщиком. В последнее время, когда рынок ПФ прошел прошлую фазу бума и вступил в фазу рецессии и корректировки, продолжается тенденция снова взглянуть на прошлую структуру контрактов и систему комиссионных. В ситуации, когда условия ведения бизнеса ухудшились, застройщики переходят к корректировке затратной нагрузки, а финансовый сектор отбивается, сохраняя позицию о том, что гонорары были получены законно по договору. По поводу этой атмосферы г-н А., представитель индустрии ценных бумаг, сказал: «Поскольку рынок PF в настоящее время переживает рецессию по сравнению с прошлым, сторона-разработчик, похоже, также предпринимает различные попытки улучшить ситуацию». «Согласен разработчик или нет, это ключевой вопрос в соответствующих судебных процессах». В юридическом мире также есть анализ, согласно которому существует множество случаев, когда компании, занимающиеся ценными бумагами, поддерживают недавние судебные иски, требуя возврата неосновательного обогащения за вознаграждение за финансовые консультации по кредитам ПФ. Юристы объясняют это тем, что тот факт, что застройщик выразил согласие с деталями во многих сопутствующих кредитных договорах ПФ, подтвержден в договоре. Ким Гван Док, генеральный адвокат юридической фирмы «Дэрюн», сказал: «Финансовое консультирование — это собственная специализированная работа компании, занимающейся ценными бумагами, в рамках контракта ПФ, и ставка устанавливается на основе соглашения с застройщиком до заключения контракта и начала строительства». Он добавил: «Ставка комиссии за финансовые консультации устанавливается при условии получения согласия разработчика на профессиональное суждение компании по ценным бумагам, и это вступает в силу после подписания контракта». ◆ Как структурирован процесс установления ставок вознаграждения за финансовые консультации ПФ? Чтобы разобраться в этом вопросе, необходимо сначала взглянуть на структуру, в которой определяется плата за финансовые консультации ПФ. В отрасли объясняют, что ставка вознаграждения за консультации по кредиту ПФ часто определяется с учетом уровня риска бизнеса, сложности привлечения средств, рыночных условий и объема роли финансовой компании. В конце концов, ставка комиссии является результатом отражения бизнес-риска, а не простой статьей затрат. Г-н Б., чиновник в сфере ценных бумаг, сказал: «Решение об установлении ставки комиссии в рамках ПФ-займа принимается путем анализа рабочего места и структуры контрактного кредита и представления результатов, отраженных в виде ставки комиссии, разработчику для получения согласия». ◆ Какое влияние этот иск окажет на структуру прибыли PF-бизнеса Meritz Securities? Общая картина отрасли относительно последовательна. Вероятность того, что этот иск немедленно приведет к значительным изменениям в общей бизнес-стратегии Meritz Securities в области PF, ограничена. Если в ходе судебного разбирательства будет установлено, что проблем с установлением ставок комиссионных и процедурами заключения контрактов нет, маловероятно, что существующая структура PF-бизнеса Meritz Securities будет существенно поколеблена. В отрасли раздаются голоса, что частота подобных исков будет постепенно снижаться в этом году в соответствии с тенденцией сокращения проблемных кредитов на рынке ПФ. Конечно, некоторая нагрузка может возникнуть в зависимости от результатов отдельных дел, но отрасль не рассматривает это как переменную, способную раскачать структуру прибыли ПФ. Скорее, интерпретация этого иска заключается в том, что это процесс разрешения споров, который появляется, когда фаза спада рынка PF вступает в состояние адаптации. Г-н С., представитель индустрии ценных бумаг, сказал: «Ожидается, что в 2026 году частота подобных исков на рынке ПФ снизится», и добавил: «Это связано с тем, что Комиссия по финансовым услугам и Служба финансового надзора сосредоточили внимание на укреплении устойчивости рынка ПФ, а не на рисках отдельных компаний, занимающихся ценными бумагами, а также потому, что растут ожидания сокращения рынка необслуживаемых кредитов». Он добавил: «Это случай адаптации, которая выглядит как переход от одной фазы к другой, поэтому, если бы на рынке сохранялся бум, весьма вероятно, что этот вопрос не был бы поднят». ◆ На что следует обратить внимание рынку вместе? Помимо иска, рынок уделяет больше внимания внутреннему контролю PF компании Meritz Securities и управлению условными обязательствами. В октябре 2019 года компания Meritz Securities подверглась санкциям в 2025 году после того, как было установлено, что у нее недостаточно внутреннего контроля в процессе оказания финансовых консультаций и услуг по организации ПФ, связанных с проектом нового строительства жилого и коммерческого комплекса в Тэгу. Тогда Служба финансового надзора приняла дисциплинарное взыскание на основании статьи 54 Закона о рынках капитала в связи с подозрением в том, что соответствующий руководитель группы ПФ использовал нераскрытую информацию. В настоящее время Meritz Securities фокусируется на снижении риска PF в сфере недвижимости, объявляя о плане сокращения для управления увеличением условных обязательств, таких как PF. Рейтинговое агентство Korea Ratings сообщило в отчете Meritz Securities от 10 числа: «Большая часть наших условных обязательств сосредоточена в инвестициях в недвижимость внутри страны». Говоря об этом, он оценил: «Однако, учитывая высокую долю Сеула и мегаполиса, а также коэффициент признания залога (LTV), существует высокая вероятность сокращения». Предполагается, что проблемы, с которыми Meritz Securities столкнется в своем бизнесе PF в сфере недвижимости, будут заключаться в финансовой устойчивости и возможностях внутреннего контроля, а не в юридических рисках. Помимо этого иска подчеркивается необходимость того, чтобы Meritz Securities провела самостоятельную проверку своей общей бизнес-структуры ПФ и структуры контрактов. ◆ На что следует обратить внимание в будущем Символическое значение подобных споров может варьироваться в зависимости от того, как суд вынесет свое решение по установлению ставок комиссионных компаний по ценным бумагам и структуре согласия застройщиков в этом иске. По оценкам, на рынке ПФ значительное количество предприятий в столичном регионе вступило в стадию ликвидации, но в сельской местности все еще остаются непроданные и неорганизованные предприятия, поэтому для полного разрешения возможности возникновения споров потребуется время. Комиссия по финансовым услугам призвала отрасль к активному участию, заявив, что внутренний масштаб рисков PF в конце 2025 года снизился со 191 трлн вон в первом квартале до 178 трлн вон в третьем квартале, и что новые PF также поставляются в основном предприятиям с хорошими деловыми перспективами. Индустрия ценных бумаг пояснила, что если рынок ПФ сохранит стабильную фазу в 2026 году, количество подобных исков, вероятно, уменьшится. Однако, поскольку компании, занимающиеся ценными бумагами, не могут быть свободны от процесса установления ставок комиссионных и внутреннего контроля в процессе получения прибыли на сокращающемся рынке ПФ, ожидается, что их будет трудно исключить из соответствующей проверки со стороны властей. В конце концов, ключом к иску о возмещении гонорара за финансовые консультации Meritz Securities PF является то, как интересы между девелоперами и компаниями, занимающимися ценными бумагами, реорганизуются на застойном рынке PF, а не выигрыш или проигрыш отдельных дел. Основное внимание уделяется тому, существует ли такая ситуация. Отрасль считает, что влияние этого иска на структуру прибыли PF-бизнеса Meritz Securities ограничено, но придерживается мнения, что возможности внутреннего контроля и управления условными обязательствами необходимо проверять отдельно. В этом иске факторы, требующие внимания, сведены в три. Это направление решения суда, скорость восстановления рынка ПФ и позиция властей по управлению рынком ПФ. По этой причине правоохранительные органы и органы безопасности уделяют пристальное внимание результатам будущих судебных процессов. Репортер новостей NSP Лим Сон Су (forest@nspna.com)[Просмотреть полную статью]
Битва за возврат комиссии Meritz Securities PF… Рынок «Случай корректировки процентных ставок на фоне рецессии PF» (ссылка)