[Последствия поправки к Коммерческому закону] Расширение обязательств по лояльности директоров, оставшиеся задачи на фоне ожиданий защиты акционеров
Мы изучаем влияние поправок к Коммерческому закону на корпоративное управление. Поскольку законопроект о внесении поправок в Коммерческий закон, который расширяет объем обязательств директоров по лояльности от компаний к акционерам, был принят Национальной ассамблеей, в юридическом сообществе раздаются голоса как приветствия, так и обеспокоенности. Хотя есть ожидания, что был создан правовой механизм для защиты интересов акционеров, есть также мнения, что количество исков, требующих ответственности, может быстро увеличиться, если директора будут признаны нарушившими свои обязанности. Соответственно, указывается, что следует подготовить контрмеры, такие как усиление процесса принятия решений компании, его объективизация и документирование. По мнению юридического сообщества 15 числа, одним из ключевых пунктов законопроекта о поправках к коммерческому закону, принятого 3 числа этого месяца, является пересмотр статьи 382-3 (обязанность директоров соблюдать лояльность). Ранее оговаривалось лишь, что «директора должны добросовестно выполнять свои обязанности перед компанией в соответствии с положениями закона и учредительного договора», но пересмотренный законопроект требует от директоров иметь обязанность лояльности не только по отношению к компании, но и к акционерам. Кроме того, было введено новое положение, гласящее, что «Директора должны защищать интересы всех акционеров и справедливо относиться к интересам всех акционеров при исполнении своих обязанностей». В юридическом сообществе есть положительная оценка того, что это заставит директоров быть более осторожными в принятии решений и повысит стоимость акционеров и компании. Раньше интересы компании были главным приоритетом, но в будущем совет директоров будет обязан справедливо относиться к интересам акционеров. В частности, анализ показывает, что он имеет смысл, поскольку разъясняет обязанности и ответственность директоров. Донг-Хан Лим, адвокат юридической фирмы Dongin, пояснил: «Обязанность директоров по коммерческому праву обсуждаться в существующих прецедентах в основном интерпретировалась с акцентом на компанию, и в результате постоянно звучала критика о том, что интересы генеральных акционеров могут быть ущемлены в ситуациях, когда возникает конфликт между интересами контролирующего акционера и компании». Он добавил: «Поскольку акционеры указаны в качестве объекта фидуциарных обязанностей директоров, у директоров есть юридическое обязательство защищать интересы «всех акционеров» и относиться к ним справедливо». Юридическая фирма Mission Law Firm объяснила, что адвокат Сок-Хён Ю сказал: «Речь идет не просто о добавлении нескольких слов к закону, а о четкой декларации направления коммерческого права в отношении обязанностей директоров, что может привести к перетряске всей основы практики управления компанией директора». Он добавил: «Это приведет к изменениям, которые еще больше усилят защиту прав акционеров и улучшат прозрачность корпоративного управления». Сын-Гю Бюн, адвокат юридической фирмы Seum, сказал: «Сформируется тенденция не преуменьшать интересы не только крупных акционеров, но и миноритарных акционеров». «Я с нетерпением жду этого», — сказал он. Также были сделаны наблюдения о том, что это окажет положительное влияние на управление окружающей средой, социальной средой и управлением (ESG). Ким Джи Хо, адвокат юридической фирмы «Лин» (Лихан), сказал: «Компания, скорее всего, будет использовать институциональные механизмы для выполнения своих обязанностей по лояльности, такие как комитет по рекомендации директоров и комитет по вознаграждениям директоров, чтобы усилить независимость и прозрачность совета директоров». Он добавил: «Корпоративное управление можно улучшить, и есть возможности для дальнейших усилий в области управления ESG для защиты интересов акционеров в долгосрочной перспективе». Как вы оцениваете «решения для акционеров»? Существует вероятность увеличения количества судебных исков, но отмечается, что в сфере бизнеса может быть непросто судить о том, что решение было принято в пользу акционеров, учитывая, что содержание поправки, такое как «интересы всех акционеров» и «равный подход к интересам всех акционеров», является абстрактным. Ли Ён Чжу, адвокат One Law Firm, сказал: «В качестве примера возьмем физическое разделение, которое является серьезной проблемой. Будучи независимой корпорацией, потенциал роста разделенной дочерней компании распознается с первого взгляда, и она имеет структуру, которая хороша для инвестиций, одновременно сосредотачиваясь на основных компетенциях. Однако миноритарные акционеры материнской компании не смогут оказывать влияние на дочернюю компанию, и стоимость принадлежащих им акций упадет из-за разделения основного бизнеса материнской компании». «Есть», — отметил он. Когда будет установлено, что решение директора противоречит интересам некоторых акционеров или нарушает обязанность защищать интересы акционеров, число исков с требованием юридической ответственности может резко увеличиться. В уголовном плане не исключено, что сфера применения злоупотребления доверием будет расширена. Адвокат Ким сказал: «Раньше прецедент заключался в том, что директора не имели статуса «лиц, занимающихся делами» по отношению к отдельным акционерам, но с этой поправкой директора могут стать кураторами дел акционеров, поэтому, если нарушение фидуциарных обязанностей приводит к нанесению ущерба акционерам (ущербу стоимости акций), вероятность того, что их признают злоупотреблением доверием, увеличилась». Проблема в том, что по мере увеличения вероятности того, что директора будут втянуты в судебные процессы, активное принятие решений может стать затруднительным. Шин Чон Су, юрист юридической фирмы «Дэрюн», пояснил: «Указывается на то, что при принятии решений директорами увеличивается вероятность наступления ответственности постфактум, что может привести к пассивному управлению». Адвокат Бюн также подчеркнул: «Существует риск возникновения проблем, когда руководство ставит уклонение директора от ответственности выше интересов компании». Ожидается также, что миноритарные акционеры могут претендовать на чрезмерные права. Адвокат Бьюн сказал: «Вполне вероятно, что права управления компанией, в которой мажоритарный акционер не имеет крупного пакета акций, станут нестабильными или вызовут спор, и если некоторые миноритарные акционеры выдвинут чрезмерные требования, есть также некоторые опасения, что может произойти случай, который нанесет ущерб компании и всем акционерам». Адвокат Ю предсказал: «Поскольку положения Коммерческого закона не могут не интерпретироваться абстрактно, пока не будут установлены стандарты вынесения решений, споры по поводу пересмотренного Коммерческого закона, особенно в отношении практики деятельности компаний, будут продолжаться в течение некоторого времени». Необходимо документировать процесс принятия решений и создать систему внутреннего аудита. Соответственно, компаниям необходимо подготовить ответные меры, такие как реорганизация системы внутреннего контроля и продолжение активного общения с акционерами. Это связано с тем, что необходимо доказать, что решения директора принимались в интересах акционеров, а процесс принятия решений руководством должен быть объективным и прозрачным. Адвокат Шин посоветовал: «Руководство должно обеспечить легитимность ответственного управления, документируя такие процедуры, как сбор достаточной информации, рассмотрение альтернатив и анализ конфликтов интересов между руководством и акционерами при принятии решений». Адвокат Ли сказал: «Нам необходимо улучшить раскрытие информации акционерам и четко подготовить основу для обсуждения и основу для суждений при принятии решений совета директоров», и добавил: «При работе с руководством или крупными акционерами необходимо обеспечить процедурную прозрачность, применяя самые консервативные стандарты и получая внешние объективные обзоры». Объяснил. Не следует упускать из виду обслуживание системы аудита. Адвокат Ю отметил: «Необходимо создать систему внутреннего аудита по всем вопросам, в которых интересы акционеров могут конфликтовать». Адвокат Лим подчеркнул: "Желательно использовать мнения внешних экспертов", а также "необходимы усилия по усилению функции корпоративных информационных сессий (ИК) и предоставлению достаточных возможностей миноритарным акционерам выражать свое мнение на общих собраниях акционеров". Кроме того, в качестве контрмеры было предложено подписаться на страхование ответственности руководителей. Адвокат Ким сказал: "Подписка на страхование исполнительной ответственности для подготовки претензий о возмещении ущерба со стороны миноритарных акционеров также может быть своего рода средством безопасности. Однако в этом случае вы должны проверить, не являются ли основания для освобождения слишком широкими и существуют ли специальные положения и условия, которые могут позволить включать иски, поданные акционерами, в объем компенсации". Также важно накопить практические примеры, на которые можно ссылаться. Адвокат Бьюн сказал: «Чтобы установить конкретное значение и объем обязанности директора быть лояльным к акционерам, необходима будущая практика и накопление прецедентов». Репортер Пак Сон У (closely@bloter.net)[Просмотреть полную статью]
[Последствия поправки к Коммерческому закону] Расширение обязательств по лояльности директоров, оставшиеся задачи на фоне ожиданий защиты акционеров (Перейти сюда)